2010年前兩個月(剔除春節的影響),用電量同比增長26%,這與工業增加值同比增長20.7%步調基本一致,并創出歷年新高。電力需求的增長主要是由于重工業電力需求同比增長31%,延續了09年12月同比增長31%的趨勢。電力需求增長較快的地區包括:浙江、湖南、湖北、四川、河南和山西等省,這也表明重工業逐步復蘇。

　　總發電量同比增長22%至6,090億千瓦時(09年12月同比增長11%),其中,火力發電量同比增長27% (09年12月同比增長31%),創下5年來的最高增速。火電量增長格外強勁一定程度上是由于2010年前兩個月水力發電量同比下滑7.2%。因此,2010年前兩個月火電利用率明顯提升至58.8% (09年:55.2%)。我們仍然認為,基數效應將在今年晚些時候顯現,并預計2010年全年電力需求將增長8%。

　　隨著煤炭淡季的到來,煤炭供給將持續增加。截至3月11日,秦皇島煤炭庫存已超過830萬噸,創出一年來的新高。

　　春節期間,華南地區部分電廠停產,貨運需求持續疲軟,導致秦皇島5.5千卡動力煤的現貨價格進一步跌至675元/噸,周環比下跌1.5%,較月初下跌4.3%。我們認為,當前基礎電力需求強勁及煤炭市場疲軟的狀況為獨立發電股提供了良好的基本面動力。我們看好華能國際和H 股華潤電力。