目前板塊基本面和估值處于階段性高點,預計下半年還是結(jié)構(gòu)性分化,強者恒強的趨勢。上半年電網(wǎng)投資增速超過年度規(guī)劃,板塊基本面處于階段性高點,不排除下半年增速出現(xiàn)一定程度回落。板塊內(nèi)兩極分化加劇,如發(fā)電側(cè)因投資疲弱,龍頭公司股價創(chuàng)新低;而電網(wǎng)和工控板塊重點個股股價屢創(chuàng)階段性新高,呈現(xiàn)恒者恒強趨勢。

       輸變電設(shè)備招標和產(chǎn)量均小幅增長,毛利率回升得到印證,特高壓建設(shè)有序推進。輸變電設(shè)備目前在量和價小幅齊升的通道上,預計2013年上半年板塊盈利同比繼續(xù)復蘇。特高壓交流浙北-福州線正在招標中。投資思路抓產(chǎn)品業(yè)務板塊在豐富拓展的以及受特高壓業(yè)績敏感特性大的標的,推薦思源電氣、平高電氣、特變電工。

       電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)市場因城農(nóng)網(wǎng)建設(shè)和招標規(guī)則變化,龍頭企業(yè)有望繼續(xù)做大,而電網(wǎng)系統(tǒng)外市場配電設(shè)備整體性機會減少。電網(wǎng)系統(tǒng)由于配網(wǎng)設(shè)備招標權(quán)向總部收編,意味著準入門檻提高并打破區(qū)域限制,長期有望提高行業(yè)集中度。電網(wǎng)系統(tǒng)外市場因國家固定資產(chǎn)投資增速放緩,整體性機會較前兩年減弱,但房地產(chǎn)配套、城市軌道交通、公用市政建設(shè)景氣度尚可。建議關(guān)注正泰電器、眾業(yè)達、特銳德。

       二次設(shè)備2013年重點關(guān)注智能變電站和配電網(wǎng)建設(shè),個股重點關(guān)注國網(wǎng)系公司。二次設(shè)備因電網(wǎng)建設(shè)向智能化傾斜,板塊整體向好的趨勢不改。從潛力來看,用電自動化和智能調(diào)度從2013年開始將進入低速平穩(wěn)發(fā)展階段,而智能變電站和配網(wǎng)自動化經(jīng)過前面2-3年的試點項目,迎來大規(guī)模普及推廣階段。以國電南瑞和許繼電氣為代表的二次設(shè)備龍頭競爭優(yōu)勢凸顯,業(yè)務多點開花,運營效率提升。

       整個電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業(yè)重回快速增長通道。2013年工控行業(yè)迎來弱復蘇,值得重點關(guān)注,其投資需把握中長期成長性與短期強周期性雙重特征。當前龍頭公司業(yè)績高增長兌現(xiàn)的過程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內(nèi)資龍頭企業(yè)將與日資臺資工控企業(yè)展開全面比拼追趕,主推匯川技術(shù)和新時達。