目前板塊基本面和估值處于階段性高點,預計下半年還是結構性分化,強者恒強的趨勢。上半年電網投資增速超過年度規劃,板塊基本面處于階段性高點,不排除下半年增速出現一定程度回落。板塊內兩極分化加劇,如發電側因投資疲弱,龍頭公司股價創新低;而電網和工控板塊重點個股股價屢創階段性新高,呈現恒者恒強趨勢。

       輸變電設備招標和產量均小幅增長,毛利率回升得到印證,特高壓建設有序推進。輸變電設備目前在量和價小幅齊升的通道上,預計2013年上半年板塊盈利同比繼續復蘇。特高壓交流浙北-福州線正在招標中。投資思路抓產品業務板塊在豐富拓展的以及受特高壓業績敏感特性大的標的,推薦思源電氣、平高電氣、特變電工。

       電網系統內市場因城農網建設和招標規則變化,龍頭企業有望繼續做大,而電網系統外市場配電設備整體性機會減少。電網系統由于配網設備招標權向總部收編,意味著準入門檻提高并打破區域限制,長期有望提高行業集中度。電網系統外市場因國家固定資產投資增速放緩,整體性機會較前兩年減弱,但房地產配套、城市軌道交通、公用市政建設景氣度尚可。建議關注正泰電器、眾業達、特銳德。

       二次設備2013年重點關注智能變電站和配電網建設,個股重點關注國網系公司。二次設備因電網建設向智能化傾斜,板塊整體向好的趨勢不改。從潛力來看,用電自動化和智能調度從2013年開始將進入低速平穩發展階段,而智能變電站和配網自動化經過前面2-3年的試點項目,迎來大規模普及推廣階段。以國電南瑞和許繼電氣為代表的二次設備龍頭競爭優勢凸顯,業務多點開花,運營效率提升。

       整個電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業重回快速增長通道。2013年工控行業迎來弱復蘇,值得重點關注,其投資需把握中長期成長性與短期強周期性雙重特征。當前龍頭公司業績高增長兌現的過程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內資龍頭企業將與日資臺資工控企業展開全面比拼追趕,主推匯川技術和新時達。