1、 事件 4 月 19 日，生態(tài)環(huán)境部、商務部等四部委發(fā)布通知，將廢五金類、廢船、廢汽車壓件、冶煉渣、工業(yè)來源廢塑料等 16 個品種固體廢物，從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進口固體廢物目錄》，自 2018 年 12 月 31 日起執(zhí)行。將不銹鋼廢碎料、鈦廢碎料、木廢碎料等 16 個品種固體廢物，從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》《非限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進口固體廢物目錄》，自 2019 年 12 月 31 日起執(zhí)行。

2、 動態(tài)點評

2.1、 《禁止進口固體廢物目錄》繼續(xù)擴容，短期下游原材料價格上揚 4 月 19 日，生態(tài)環(huán)境部、商務部等四部委發(fā)布通知，將廢五金類、廢船、廢汽車壓件、冶煉渣、工業(yè)來源廢塑料等 16 個品種固體廢物，從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進口固體廢物目錄》，自 2018 年 12 月 31 日起執(zhí)行。

圖1： 2018 年底前，調(diào)整為禁止進口固體廢物目錄

將不銹鋼廢碎料、鈦廢碎料、木廢碎料等 16 個品種固體廢物，從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》《非限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進口固體廢物目錄》，自 2019 年 12 月 31 日起執(zhí)行。

圖2： 2019 年底前，調(diào)整為禁止進口固體廢物目錄

洋垃圾作為生產(chǎn)用原料，禁止其入境，短期內(nèi)一定程度推升下游原材料成本。如原環(huán)保部《進口廢物管理目錄(2017 年)》，將來自生活源的廢塑料(8 個品種)、未經(jīng)分揀的廢紙(1 個品種)、廢紡織原料(11 個品種)、釩渣(4 個品種)等 4 類 24 種固體廢物從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)整列入《禁止進口固體廢物目錄》，隨后紙、釩等價格均明顯上漲。 4 月 19 日受《禁止進口固體廢物目錄》擴容消息刺激，鎳、鋁等有色金屬價格期貨價格大漲，有色股表現(xiàn)亦較強勢。我們曾在 3 月 27 日的《禁止洋垃圾入境政策超預期，關注再生資源行業(yè)龍頭——環(huán)保行業(yè)動態(tài)點評》提示：《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄(2017 年)》中，“金屬熔化、熔煉和精煉產(chǎn)生的含金屬廢物”、“塑料廢碎料及下腳料”、“回收(廢碎)紙及紙板”、“金屬和合金廢碎料(不銹鋼、鎢、鎂)”、“混合金屬廢物(包括廢汽車壓件和廢船)”等五大類被列為限制進口類。由于 2019 年年底前將逐步停止進口國內(nèi)資源可以替代的固體廢物。我們認為該五大類限制進口洋垃圾有望繼續(xù)納入《禁止進口固體廢物目錄》，催生相關下游原材料價格上揚。邏輯得以驗證。

2.2、 中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級，禁止洋垃圾入境進程加快

2018 年 1 月以來，特朗普政府相繼對“進口大型洗衣機和光伏產(chǎn)品”、“進口中國的鑄鐵污水管道配件”、“進口鋼鐵和鋁”、“中國鋁箔產(chǎn)品廠商”征收高昂反傾銷稅或者關稅。3 月 22 日，特朗普政府又根據(jù)“301 調(diào)查”結果，將向中國出口美國的大約 500 到 600 億美元的高端產(chǎn)品(航空產(chǎn)品、現(xiàn)代鐵路、新能源汽車、高科技產(chǎn)品等)征收 25%的特別關稅，美國挑起中美貿(mào)易戰(zhàn)爭端。為此，4 月 4 日中國決定，對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等 14 類 106 項商品加征 25%的關稅，涉及美對華出口產(chǎn)品約 500 億美元，實施日期將視美國政府對我商品加征關稅實施情況另行公布。4 月 6 日，美國白宮聲明稱，特朗普表示已下令美國貿(mào)易代表考慮對中國進口商品加征更多關稅，涉及金額 1000 億美元。4 月 16 日，美國商務部宣布禁止美國公司向中興銷售電子技術或通訊元件，美國又進一步升級貿(mào)易戰(zhàn)。

目前，國內(nèi)應對美國貿(mào)易戰(zhàn)，主要從高粱、大豆等農(nóng)產(chǎn)品等關系美國國計民生的行業(yè)。雖然早在 2017 年 7 月，國務院辦公廳已經(jīng)印發(fā)《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，整頓洋垃圾非法入境行為，確定禁止洋垃圾入境的進程安排。美國廢料回收行業(yè)協(xié)會(ISRI)曾表示，2016 年中國共從美國進口了價值56 億美元的廢舊金屬制品、19 億美元的廢紙(共計 1320 萬噸)和 4.95 億美元的廢塑料(142 萬噸)。美國有 15.5 萬個工作崗位都依賴于美國對中國的垃圾出口。在中美貿(mào)易激烈交鋒情形下，禁止洋垃圾作為中美貿(mào)易戰(zhàn)的核心牌之一，進程大幅加快。

2.3、 禁止洋垃圾入境政策落地情況屢超預期：

80 年代以來，為緩解原料不足，我國開始從境外進口可用作原料的固體廢物，并實行嚴格的固體廢物進口管理制度。但由于地方環(huán)保意識薄弱及企業(yè)非法進口行為(企業(yè)違法比例高達 60%)，洋垃圾非法入境屢禁不絕，危及國內(nèi)人身及生態(tài)安全。李干杰部長表示，禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革涉及面寬，時間緊、任務重、難度大，禁止洋垃圾入境需：1)完善相關環(huán)保法規(guī);2)強化洋垃圾非法入境管控;3)建立堵住洋垃圾入境長效機制，開拓新的再生資源渠道;4)提升國內(nèi)固體廢物回收利用水平，提高國內(nèi)固體廢物回收利用率，逐步補齊國內(nèi)資源缺口。在完善法規(guī)方面，2017 年 7 月，國務院辦公廳印發(fā)《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，整頓洋垃圾非法入境行為。《實施方案》提出：2017 年年底前，全面禁止進口環(huán)境危害大、群眾反映強烈的固體廢物。

2019 年年底前,逐步停止進口國內(nèi)資源可以替代的固體廢物。3 月 26 日，生態(tài)環(huán)境部召開第一次部常務會議，相繼通過《關于全面落實〈禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案〉2018-2020 年行動方案》及《進口固體廢物加工利用企業(yè)環(huán)境違法問題專項督查行動方案(2018 年)》，充分彰顯了中央層面對禁止洋垃圾的決心，禁止洋垃圾入境政策落地情況屢超預期。

2.4、 禁止洋垃圾入境，非正規(guī)渠道首當其沖，再生資源行業(yè)格局有望優(yōu)化根據(jù)東方網(wǎng)：中國每年進口的垃圾約占全球貿(mào)易量 56%。2016 年，中國進口廢棄塑料高達 730 萬噸，進口電子垃圾高達 3.5 億噸。在禁止洋垃圾入境政策高壓下，2017 年中國洋垃圾進口總量下降 12%。國內(nèi)再生資源行業(yè)競爭格局混亂，大量非正規(guī)處理渠道采用粗放式經(jīng)營及簡易回收工藝，造成大量資源浪費。根據(jù)《北京市“十二五”時期廢棄電器電子產(chǎn)品處理發(fā)展規(guī)劃》，2009 年北京市廢電器電子產(chǎn)品回收率達 70%，但進入正規(guī)企業(yè)拆解處理僅 15%。

此外，根據(jù)中國廢棄電器子產(chǎn)品回收處理及綜合利用行業(yè)白皮書，近年來全國家電實際資質(zhì)企業(yè)的處理量僅占預測報廢家電量 60%左右，~40%沒進入正規(guī)渠道處理。洋垃圾(尤其是非法入境的洋垃圾)常流入非正規(guī)處理渠道進行處理，為其提供生存土壤。禁止洋垃圾入境，非正規(guī)處理渠道首當其沖，“小散亂差” 的非正規(guī)處理企業(yè)有望淡出，再生資源行業(yè)競爭格局有望改善，正規(guī)處理渠道企業(yè)的市占率及盈利狀況有望好轉。

2.5、 “禁止洋垃圾入境長效機制”需快速提高固廢利用率，正規(guī)渠道企業(yè)受益經(jīng)濟而言，“行政及法律手段禁止洋垃圾入境”治標不治本，主要有：1)洋垃圾入境仍存在較大的套利空間;2)國內(nèi)再生資源回收率低，不足支撐原料需求。因此，還需建立堵住洋垃圾入境長效機制，開拓新的再生資源渠道，提高國內(nèi)固體廢物回收利用率，逐步補齊國內(nèi)資源缺口?！蛾P于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》提出：到 2020 年,將國內(nèi)固體廢物回收量由 2015 年的 2.46 億噸提高到 3.5 億噸(~42%提升空間)。欲實現(xiàn)目標，國內(nèi)將加快固體廢物回收利用體系建設，并推進城鄉(xiāng)生活垃圾分類，從而提高固體廢物的回收利用率，“再生資源正規(guī)處理渠道企業(yè)”將深刻受益于“固廢回收利用率的快速提高”。