用戶側(cè)配電資產(chǎn)是指主要由地方政府、非傳統(tǒng)電網(wǎng)企業(yè)投資運營，主要分布在“用戶圍墻”內(nèi)，保障限定區(qū)域內(nèi)企業(yè)群組用電的配電資產(chǎn)。用戶側(cè)配電資產(chǎn)主要以開發(fā)區(qū)配電資產(chǎn)、大型工程項目的配套配電資產(chǎn)、商業(yè)綜合體配電資產(chǎn)等形式存在。增量配電網(wǎng)中，除了現(xiàn)有電網(wǎng)企業(yè)配電資產(chǎn)的增容擴建項目外，其余均屬于用戶側(cè)配電資產(chǎn)范圍內(nèi)。社會資本最應(yīng)該關(guān)注的是用戶側(cè)配電資產(chǎn)類的增量配電項目或可轉(zhuǎn)制為增量配電網(wǎng)的用戶側(cè)配電資產(chǎn)標的。用戶側(cè)配電資產(chǎn)的問題是隨著2018年工信部運行局開展的降低一般工商業(yè)電價10%政策執(zhí)行情況及后續(xù)的調(diào)研工作，才逐漸引起社會各方的關(guān)注。

1、挖掘用戶側(cè)存量配電資產(chǎn)價值的重要意義

用戶側(cè)配電資產(chǎn)可以通過申報增量配電業(yè)務(wù)改革試點或直接申請改制等途徑，轉(zhuǎn)制為增量配電網(wǎng)企業(yè)。全國用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模超過八萬億元，初步估計各省的用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模超過千億元。

北京先見能源咨詢有限公司（簡稱先見能源）專家團隊發(fā)布了一系列對用戶側(cè)配電資產(chǎn)問題的研究成果，主要包括《創(chuàng)新驅(qū)動用戶側(cè)配電資產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》《用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資機會及挑戰(zhàn)》《規(guī)范轉(zhuǎn)供電機制的改革思路》和《中石化如何抓住電改機遇？》等。這些成果對用戶側(cè)配電資產(chǎn)的特點及價值、存在的問題及相關(guān)原因、如何實現(xiàn)資產(chǎn)盤活及價值提升等方面進行了詳細分析。過去一年，先見能源與很多地方政府及平臺公司、轉(zhuǎn)供電主體等單位圍繞用戶側(cè)配電資產(chǎn)相關(guān)問題及項目服務(wù)，開展了大量交流與合作。了解實際情況越多，我們對用戶側(cè)配電資產(chǎn)的認識越深刻，越發(fā)堅定挖掘用戶側(cè)配電資產(chǎn)價值不是個小問題。

當前，鼓勵民間資本投資，盤活社會存量資產(chǎn)，是應(yīng)對我國經(jīng)濟下行壓力，確保我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的重要舉措之一。用戶側(cè)配電資產(chǎn)規(guī)模數(shù)萬億元，分散在地方政府、企業(yè)單位和社會資本中，能盤活其中的十分之一（近萬億元規(guī)模），就可有效解決很多地方政府和企業(yè)面臨的融資難、融資貴及投資能力不足等問題。同時，挖掘用戶側(cè)配電資產(chǎn)價值，實現(xiàn)其規(guī)范化管理、專業(yè)化運營、優(yōu)質(zhì)化服務(wù)，有助于建立長效市場機制，確保電改紅利和降電價成果有效傳導到終端用戶。

2、配電資產(chǎn)管理公司模式

需要將電改政策紅利、當?shù)卣闹С峙c資產(chǎn)持有方的具體資源和需求情況結(jié)合起來，設(shè)計用戶側(cè)配電資產(chǎn)盤活模式。我們認為配電資產(chǎn)管理公司模式是目前最具可行性的模式。以某央企電力板塊為例，該模式主要路徑如下：

第一步：剝離存量配電資產(chǎn)。通過對存量配電資產(chǎn)的清產(chǎn)核資，從法律、技術(shù)、財務(wù)以及投資價值評估等各方面對剝離資產(chǎn)重組構(gòu)成，同時通過不同商業(yè)模式和交易機制的設(shè)計，使得剝離出來的存量配電資產(chǎn)形成經(jīng)營性資產(chǎn)。

第二步：成立配電資產(chǎn)管理公司。該央企可以成立配電資產(chǎn)管理公司（以下簡稱配電公司），將剝離資產(chǎn)以資本金的方式投資其中，形成配電公司的基礎(chǔ)資產(chǎn)，并承接投資、優(yōu)化、運維、計量、電費收取和用戶工程等管理功能。配電公司與各個生產(chǎn)企業(yè)形成能源交易市場，真實反映企業(yè)內(nèi)部配電成本的價值。

第三步：開展配售電業(yè)務(wù)。組建后的配電公司，在企業(yè)所劃定的區(qū)域開展配售電業(yè)務(wù)。承擔供電范圍內(nèi)的所有電力相關(guān)業(yè)務(wù)。

第四步：申請電力業(yè)務(wù)許可證。根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的相關(guān)政策申請電力業(yè)務(wù)許可證。

第五步：開展電力業(yè)務(wù)分類運營。重點是管制類業(yè)務(wù)與市場化業(yè)務(wù)實現(xiàn)人財物的分離，形成主營管制性業(yè)務(wù)的配電網(wǎng)公司（類似電網(wǎng)企業(yè)的平臺公司）和主營市場化業(yè)務(wù)的發(fā)電公司、售電公司、分布式能源公司以及電力服務(wù)性公司。

管制類業(yè)務(wù)內(nèi)容可參考《電改五大問題之四—如何做好電網(wǎng)管制類業(yè)務(wù)與市場化業(yè)務(wù)差異化監(jiān)管？》。

表1給出了可能的市場化業(yè)務(wù)及盈利模式。

表1 市場化業(yè)務(wù)及盈利模式

正確處理好管制類業(yè)務(wù)和市場化業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，因地制宜設(shè)計合適的股權(quán)架構(gòu)、交易架構(gòu)、商業(yè)模式等是確保用戶側(cè)配電資產(chǎn)價值挖掘成功與否的關(guān)鍵。

3、其他相關(guān)問題

（1）政策問題

開展該項工作需要熟悉國家和地方相關(guān)政策，把握好工作的政策邊界，建立合理預期，做好頂層設(shè)計。配電資產(chǎn)管理公司模式開展過程中將有大量的商業(yè)模式、能源管理體制以及能源金融方面的創(chuàng)新和探索。地方政府在國有資產(chǎn)管理、電價核算、城市配電資產(chǎn)管理公司監(jiān)管政策等方面需要積極探索和嘗試。

（2）市場問題

并非所有的用戶側(cè)配電資產(chǎn)都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前處于破碎化并未得到整合的用戶側(cè)配電資產(chǎn)甚至有可能是垃圾資產(chǎn)。如何通過行之有效的商業(yè)模式和交易機制挖掘這類資產(chǎn)的價值？同時，通過市場手段既要保證電價不能超過國家規(guī)定的限價，又要保證現(xiàn)有從業(yè)人員就業(yè)不成為社會問題，這將是投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)面臨的市場挑戰(zhàn)。投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)的社會資本對此項工作的認同程度和參加意愿，是工作成敗的關(guān)鍵。因此，開展此項工作也需要把握好市場邊界，建立好風險分擔機制、利益分享機制和資源協(xié)同機制。

（3）與利益相關(guān)方關(guān)系的問題

盤活用戶側(cè)存量配電資產(chǎn)工作涉及到地方政府、轉(zhuǎn)供電主體、用戶企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)等多家利益相關(guān)方。現(xiàn)在社會資本如果通過有償?shù)姆绞奖P活、轉(zhuǎn)制和經(jīng)營用戶側(cè)配電資產(chǎn)，很可能與電網(wǎng)企業(yè)形成局部競爭關(guān)系。解決這個辦法的途徑就是歡迎電網(wǎng)以有償?shù)姆绞絽⑴c用戶側(cè)配電資產(chǎn)管理改革，以保證社會資本公平參與和社會資源的充分利用。

參考文獻：

[1] 彭立斌，2019：《中石化如何抓住電改機遇？》，《能源雜志》，第7期

鏈接閱讀：

[1] 《創(chuàng)新驅(qū)動用戶側(cè)配電資產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》

[2] 《用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資機會及挑戰(zhàn)》

[3] 《規(guī)范轉(zhuǎn)供電機制的改革思路》

[4] 《中石化如何抓住電改機遇？》