年度猜新/猜心系列報告之：2019年電力設(shè)備行業(yè)十大猜想

猜想一：配網(wǎng)或醞釀類似特高壓的投資機(jī)會。考慮穩(wěn)增長背景以及分布式能源、電動車的巨大發(fā)展?jié)摿?，存在大幅加?a href="http://www.zuoguai.cn/news/zbcg/" target="_blank" class="keylink">配網(wǎng)投資力度的可能。預(yù)計發(fā)改委、能源局選定12個直接聯(lián)系項目有望在2019年形成實質(zhì)性進(jìn)展，從而強(qiáng)化市場對于未來增量配網(wǎng)發(fā)展的預(yù)期。

猜想二：19年國內(nèi)光伏政策保量、控補(bǔ)貼強(qiáng)度或是基調(diào)。國家能源局明確補(bǔ)貼支持并保證規(guī)模、大幅提高十三五光伏建設(shè)的目標(biāo);綠證交易金額以及未滿足配額繳納的補(bǔ)償金等有望緩解補(bǔ)貼缺口問題。光伏發(fā)電度電成本快速下降，政策端具備壓補(bǔ)貼強(qiáng)度、適當(dāng)放松規(guī)模的條件。

猜想三：海外光伏市場爆發(fā)，形成明顯需求支撐。當(dāng)前組件價格較18年初下跌約30%，直接推動光伏投資成本的下降，刺激海外需求。組件出口市場的集中度繼續(xù)降低，新興市場(南美、中東北非)為主的遍地開花局面繼續(xù)發(fā)展，呈現(xiàn)良性發(fā)展的形勢。猜想四：19年風(fēng)電補(bǔ)貼強(qiáng)度與光伏基本持平。從全國范圍來看，近年光伏的降本和電價下調(diào)速度相對風(fēng)電更快，考慮組件價格明顯下降，預(yù)計2019年光伏的標(biāo)桿上網(wǎng)電價有望與風(fēng)電基本相當(dāng)，長期以來的風(fēng)電的補(bǔ)貼強(qiáng)度較低的優(yōu)勢可能不復(fù)存在。

猜想五：19年新能源汽車產(chǎn)銷或?qū)⒊^160萬臺。19年為雙積分大考首年，合資車型加速推進(jìn)電動化;多款純電SUV車型補(bǔ)貼后售價進(jìn)入10-15萬元主力消費區(qū)間，性價比逐漸凸顯。預(yù)計19年新能源乘用車有望實現(xiàn)銷量140萬臺以上，帶動新能源汽車銷售總量突破160萬臺。

猜想六：19年動力電池系統(tǒng)單價或?qū)⑼黄?.9元/wh。2021年國家補(bǔ)貼政策全面退出，特斯拉電池組目標(biāo)價格100美元/kwh，與傳統(tǒng)美日汽車龍頭目標(biāo)采購價格接近;2021年國內(nèi)動力電池配套均價或?qū)⑦_(dá)到600元/kwh。未來三年動力電池年均降價幅度仍將達(dá)到15%左右水平。

猜想七：提高能量密度技術(shù)正極路線多樣化。Model 3銷量快速增長帶動松下NCA產(chǎn)業(yè)鏈配套的技術(shù)溢出，加速實現(xiàn)國產(chǎn)動力電池的NCA技術(shù)導(dǎo)入;OLO也將在正極高電壓路線上憑借更低的金屬成本獲得一席之地。19年或?qū)⑹钦龢ONCNOLO等新技術(shù)導(dǎo)入批量供貨的元年。

猜想八：軟包動力電池應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)期。寧德時代配套日產(chǎn)軒逸實現(xiàn)軟包電池產(chǎn)業(yè)化，億緯鋰能、孚能科技獲得戴姆勒軟包訂單，LG、SKI加速國內(nèi)工廠擴(kuò)建，合資車型電動化導(dǎo)入沿用軟包體系;19年軟包領(lǐng)域或?qū)⒂瓉砉┙o和需求共振，進(jìn)入增長爆發(fā)期。

猜想九：充電樁利用率提高，運營商實現(xiàn)盈利。新能源汽車保有量的大幅增長，以及續(xù)航里程增加帶來的用車場景增多，將推動充電需求快速上升。伴隨充電量的大幅提升，充電樁利用率顯著提高，預(yù)計特來電、星星充電等龍頭充電運營商明年充電業(yè)務(wù)將實現(xiàn)盈利。

猜想十：電驅(qū)動橋迎來大規(guī)模應(yīng)用，替代單獨電機(jī)電控系統(tǒng)。電驅(qū)動橋低成本和高適應(yīng)性的特點，使得電驅(qū)動橋成為電動汽車行業(yè)上下游共同的選擇。明年電驅(qū)動橋?qū)⒂瓉硪?guī)模化應(yīng)用。相較于單獨的電機(jī)和電控，單品價值提升，技術(shù)門檻相對提高，產(chǎn)品更易于實現(xiàn)差異化定位，改善目前電機(jī)電控產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重的局面。較早推出電驅(qū)動橋的廠商毛利率有望得到一定提升。