摘要

中國電力改革(簡稱“電改”)正進(jìn)入關(guān)鍵階段，其核心目標(biāo)是推進(jìn)電力市場的市場化程度，提高效率并促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。改革旨在解決配電價(jià)問題，實(shí)現(xiàn)能源供應(yīng)的安全性、經(jīng)濟(jì)性和環(huán)保性，涵蓋電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。重點(diǎn)在于推動(dòng)向智能電力系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變，并強(qiáng)調(diào)新能源及電力IT技術(shù)的重要性。改革還包括通過市場機(jī)制優(yōu)化電價(jià)，推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場的發(fā)展。國家電線和市場建設(shè)分為省級(jí)、省間和區(qū)域三級(jí)，目前正處于快速發(fā)展之中。此外，電改還將關(guān)注電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)的投資以及電力IT領(lǐng)域的創(chuàng)新，以適應(yīng)能源需求的變化和環(huán)境挑戰(zhàn)。此次改革預(yù)計(jì)將刺激電力IT領(lǐng)域的巨大發(fā)展，市場規(guī)模可達(dá)1800億，促進(jìn)電力系統(tǒng)的智能化和信息化。面對(duì)新能源發(fā)電的波動(dòng)性和挑戰(zhàn)，改革提出多項(xiàng)建議，包括提高新能源發(fā)電功率的預(yù)測準(zhǔn)確性、加強(qiáng)數(shù)據(jù)通訊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及采用儲(chǔ)能技術(shù)等。最終目標(biāo)是在2025年底前建立全國統(tǒng)一的電力市場體系，并在2030年前實(shí)現(xiàn)各市場間的高效協(xié)同運(yùn)作。

(來源：微信公眾號(hào)“灣區(qū)財(cái)經(jīng)港”作者：調(diào)研團(tuán))

問答回顧

問：為什么大家對(duì)電改板塊近期表現(xiàn)關(guān)注較多?

答：近期大家對(duì)電改板塊關(guān)注較多是因?yàn)榻衲?月23號(hào)總書記在山東召開的企業(yè)和專家座談會(huì)上討論了電力體制改革相關(guān)問題，并且國家發(fā)改委于5月21號(hào)印發(fā)了電力市場運(yùn)行的基本規(guī)則，這些都激發(fā)了市場對(duì)電改方向的熱情，同時(shí)股價(jià)表現(xiàn)也較為不錯(cuò)。

問：電價(jià)如何確定以及電價(jià)改革如何推進(jìn)?

答：電價(jià)的產(chǎn)生既涉及過去行政性定價(jià)，又與電力市場建設(shè)緊密相關(guān)。電力市場中的高頻信號(hào)走法離不開市場建設(shè)和電力線管市場改革的推進(jìn)，未來將通過電價(jià)改革疏導(dǎo)投資收入，并逐步實(shí)現(xiàn)電力市場全國統(tǒng)一的電力市場體系。

問：本次電話會(huì)議的主題是什么?

答：本次會(huì)議的主題是圍繞電力體制改革進(jìn)展與展望展開的，主要聚焦于電力現(xiàn)貨市場改革內(nèi)容，包括改革方向、背景政策及未來投資機(jī)會(huì)的介紹。

問：放開市場化的電力交易具體指的是什么?

答：放開市場化的電力交易意味著電源側(cè)上網(wǎng)電價(jià)和用戶側(cè)銷售電價(jià)將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌鰴C(jī)制決定而非行政性評(píng)價(jià)。其中，中長期交易機(jī)制已較為成熟，通過年貨月度周期組織交易幫助企業(yè)保價(jià)保量;而電力現(xiàn)貨市場則以日度小時(shí)甚至10分鐘為交易頻率，形成更高頻率的價(jià)格信號(hào)，以實(shí)時(shí)補(bǔ)充調(diào)節(jié)電網(wǎng)供需。

問：電能供需關(guān)系在過去和現(xiàn)在有何不同，以及新能源裝機(jī)帶來的挑戰(zhàn)是什么?

答：過去電能供需主要依靠電源側(cè)調(diào)節(jié)，電網(wǎng)從發(fā)電廠調(diào)度電量。而近十幾年，隨著綠色發(fā)展戰(zhàn)略下新能源裝機(jī)大幅攀升，電網(wǎng)供需平衡問題變得更為復(fù)雜。新能源具有波動(dòng)性高而不安全的特點(diǎn)，僅靠調(diào)節(jié)電源側(cè)電力供給無法實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。為此，出現(xiàn)了多種解決方法，包括可預(yù)測送出去、存下來(儲(chǔ)能)和消耗掉(需求管理)等路徑。

問：新一輪電改的主要背景是什么?

答：新一輪電改的主要背景是電網(wǎng)運(yùn)行訴求的改變，由能源供需單向調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向甚至多向互動(dòng)模式。用戶側(cè)資源如可控負(fù)荷不再單純消耗電能，而是能參與市場并幫助實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)的供需平衡，甚至獲得盈利。實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵在于足夠市場化交易平臺(tái)和及時(shí)的電力價(jià)格信號(hào)。電力現(xiàn)貨市場因能夠呈現(xiàn)更高頻率的價(jià)格信號(hào)，成為電力市場改革的必然選擇。

問：我國電線和市場建設(shè)的節(jié)奏是怎樣的?

答：我國電線和市場建設(shè)大致分為省級(jí)、區(qū)域兩個(gè)層次。省級(jí)市場試點(diǎn)建設(shè)自2017年至2021年實(shí)施了兩批次共15個(gè)，其中山西、廣東等省已轉(zhuǎn)為正式運(yùn)行，預(yù)計(jì)其余省份將于2025年底或2026年初轉(zhuǎn)為正式運(yùn)行。省間市場由國網(wǎng)主導(dǎo)建設(shè)，旨在實(shí)現(xiàn)各省間可再生能源消納和余缺估計(jì);區(qū)域市場則分為三個(gè)重點(diǎn)地區(qū)，如南方區(qū)域市場、京津冀和長三角市場，預(yù)計(jì)2025年底2026年初完成。

問：報(bào)告探討了哪三個(gè)方面的電力市場問題?

答：報(bào)告著重探討了三方面問題：一是市場建設(shè)區(qū)域融合趨勢(shì)下電力市場的機(jī)制銜接與跨省區(qū)輸送通道建設(shè);二是新能源逐步參與市場趨勢(shì)下市場參與主體的變化及新型主體盈利模式的拓寬和改善;三是電力現(xiàn)貨市場與其他各類市場如中長期市場、輔助服務(wù)市場、容量市場的銜接和完善。

問：報(bào)告對(duì)未來兩年的投資策略提供了哪些關(guān)鍵點(diǎn)?

答：報(bào)告在最后一章提出了未來兩年按季度劃分的政策節(jié)奏預(yù)期，并基于此指出了三方面的投資機(jī)會(huì)。首先，電力現(xiàn)貨市場建設(shè)推進(jìn)將利好電力it建相關(guān)企業(yè)，建議關(guān)注電力交易系統(tǒng)、電力大數(shù)據(jù)及配用電信息化領(lǐng)域的企業(yè);其次，新能源等新型主體參與現(xiàn)貨市場具有較高確定性，建議關(guān)注增強(qiáng)新能源發(fā)電穩(wěn)定性的相關(guān)領(lǐng)域，如新型儲(chǔ)能、需求側(cè)管理等;最后，省間和區(qū)域型市場建設(shè)是必然趨勢(shì)，建議關(guān)注高壓電力基建以及區(qū)域性電力主導(dǎo)企業(yè)，如輸配電設(shè)備上市公司等。

問：電改主要分為哪兩條主線?

答：電改主要分為兩條主線。第一條主線是偏硬件層面的投資引導(dǎo)，包括投資建設(shè)電網(wǎng)、電力信息化等;第二條主線是電價(jià)機(jī)制改革，以完善價(jià)格機(jī)制，吸引電力市場參與主體，并解決風(fēng)電光伏消納等問題。

問：電改與哪些板塊相關(guān)?

答：電改與公用事業(yè)、電信、機(jī)械、電力IT等多個(gè)板塊相關(guān)，涉及到計(jì)算機(jī)相關(guān)的許多標(biāo)的。

問：此次電改中邊際上的變化可能主要發(fā)生在哪個(gè)領(lǐng)域?

答：邊際上的變化可能主要發(fā)生在電源側(cè)，因?yàn)楫?dāng)前電網(wǎng)側(cè)遇到的問題主要是配電側(cè)硬件投資和電力信息化等需求側(cè)內(nèi)容，短期內(nèi)更多是錦上添花，長期則會(huì)有實(shí)質(zhì)利好。

問：電力現(xiàn)貨市場如何推動(dòng)新能源和儲(chǔ)能參與市場?

答：電力現(xiàn)貨市場通過價(jià)格信號(hào)來吸引新主體參與，因此儲(chǔ)能類業(yè)務(wù)、火電調(diào)控相關(guān)改造需求都將從中受益。長期來看，隨著電力現(xiàn)貨市場的不斷完善和推廣，偏硬件層面的投資也會(huì)受到利好影響。

問：電改后新能源發(fā)電企業(yè)是否面臨電價(jià)下滑的壓力?

答：短期內(nèi)，由于需要交納調(diào)峰費(fèi)等新投資和服務(wù)成本，用戶側(cè)電價(jià)可能會(huì)上漲。而對(duì)于電源側(cè)，長期來看，由于新能源邊際成本趨近于零，其發(fā)電價(jià)格會(huì)隨著技術(shù)進(jìn)步逐漸降低。因此，電價(jià)下滑對(duì)于新能源發(fā)電企業(yè)來說并非壓力，反而有助于解決其收入不穩(wěn)定的問題，前提是能合理消納電力。

問：長協(xié)電改現(xiàn)貨店的最大阻力有哪些?對(duì)火電廠的利潤端的影響如何?電改對(duì)水電行業(yè)的影響如何?

答：火電廠在現(xiàn)貨電改過程中面臨的主要阻力在于市場不確定性，特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)增速緩慢復(fù)蘇的背景下，電力需求相對(duì)疲軟。雖然現(xiàn)貨電價(jià)可以在標(biāo)桿電價(jià)上浮20%范圍內(nèi)浮動(dòng)，但其波動(dòng)范圍和中長期電價(jià)方向相似。短期內(nèi)，當(dāng)電力需求緊張時(shí)，轉(zhuǎn)現(xiàn)貨可能導(dǎo)致火電廠收入增加;反之，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格可能低于中長期電價(jià)，從而對(duì)火電企業(yè)利潤造成負(fù)面影響。水電行業(yè)受電改影響相對(duì)較小，因?yàn)樗姲l(fā)電量通常按照機(jī)組帶動(dòng)計(jì)價(jià)。目前，四川省是水電納入現(xiàn)貨市場的試點(diǎn)省份，其他地區(qū)尚未大規(guī)模納入。具體水電納入現(xiàn)貨市場的趨勢(shì)還需后續(xù)觀察四川試點(diǎn)的進(jìn)展。對(duì)于水電行業(yè)而言，電價(jià)上漲趨勢(shì)可能相對(duì)較小，但電改帶來的邊際利好可能會(huì)利好部分火電和核電機(jī)組的設(shè)備建設(shè)和審批過程，以及電網(wǎng)配件側(cè)的投資和IT建設(shè)。

問：居民端電費(fèi)相較于已漲價(jià)的水費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)，其阻力主要在哪里?如何看待其未來趨勢(shì)?

答：居民端電費(fèi)相較于水費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)漲價(jià)阻力較大。首先，居民用電在生活成本中占比極高，例如夏季空調(diào)使用時(shí)電費(fèi)支出可觀。其次，目前大部分地區(qū)的電費(fèi)存在交叉補(bǔ)貼，即企業(yè)端電費(fèi)較高以覆蓋居民端較低的成本，因此居民端電價(jià)上漲對(duì)其影響更為嚴(yán)重。然而，相較于水和燃?xì)猓妰r(jià)上漲的概率相對(duì)較低，且民生成本問題更為緊迫。

問：電改對(duì)于企業(yè)的實(shí)質(zhì)性利好在哪里?

答：電改對(duì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性利好主要體現(xiàn)在火電和核電機(jī)組設(shè)備審批建設(shè)和保供政策的變化上，這將帶來設(shè)備類火電、核電設(shè)備的利好。此外，電網(wǎng)配件側(cè)的投資也可能有所增加，但其業(yè)務(wù)層面的短期反映可能有限。電網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)將更偏向變壓器、特高壓等電網(wǎng)側(cè)投資，這一方向并未發(fā)生根本性變化。

問：電改對(duì)于儲(chǔ)能行業(yè)的刺激有多大?儲(chǔ)能盈利性會(huì)有改善嗎?

答：電改對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的刺激體現(xiàn)在：過去儲(chǔ)能主要被動(dòng)響應(yīng)調(diào)度，而現(xiàn)在有了電力現(xiàn)貨市場后，儲(chǔ)能能主動(dòng)參照及時(shí)變化的價(jià)格信號(hào)做出響應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)了從被動(dòng)響應(yīng)模式到主動(dòng)盈利模式的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變使得儲(chǔ)能行業(yè)的盈利模式得到改善，盈利增速有望提升。

問：未來電力it市場規(guī)模預(yù)估及影響因素有哪些?

答：根據(jù)預(yù)測，到2030年，電力it市場規(guī)模可能會(huì)達(dá)到約1800億左右。市場規(guī)模增長的主要因素包括全社會(huì)用電量不斷增加以及每一度電的信息化比重顯著提升，盡管可能受到規(guī)模效應(yīng)的抵消。未來電力it領(lǐng)域的智能化、信息化改造需求將更為顯著，對(duì)電力it的影響也會(huì)更大。

問：新能源光伏綠電在裝機(jī)后遇到的主要困境是什么?以及破局的方向有哪些?

答：光伏綠電裝機(jī)后的主要困境是能源保供和電力消納問題。為了解決這些問題，除了依靠火電、核電等基礎(chǔ)電源配合外，還需要其他市場主體參與，如增加電網(wǎng)側(cè)配件設(shè)備投資以降低消納成本。此外，綠證制度和與碳排放聯(lián)動(dòng)等也是重要的破局方向。

問：功率預(yù)測行業(yè)的情況如何?壁壘是否存在?電改對(duì)煤炭企業(yè)和產(chǎn)業(yè)電價(jià)的影響是什么?

答：功率預(yù)測行業(yè)的情況類似于AI訓(xùn)練，下游客戶越多，模型越準(zhǔn)確。其壁壘主要在于渠道優(yōu)勢(shì)，即現(xiàn)有客戶越多，預(yù)測模型越精準(zhǔn)。電力現(xiàn)貨市場交易系統(tǒng)的建設(shè)壁壘相對(duì)更高，因?yàn)楣β暑A(yù)測可以通過不斷積累數(shù)據(jù)來提升準(zhǔn)確性。近期煤炭價(jià)格企穩(wěn)，電力現(xiàn)貨市場電價(jià)波動(dòng)區(qū)間增大，但實(shí)際波動(dòng)幅度并不大，長期來看仍圍繞現(xiàn)貨價(jià)格和長期價(jià)格中樞波動(dòng)。電力現(xiàn)貨市場只占電價(jià)的10%到20%，對(duì)長期電價(jià)影響不大。電改主要解決能源保供和消納問題，更多投資流向下游電網(wǎng)，與上游電價(jià)關(guān)系不大。

問：電改如何影響新能源電量的銷售和政策交易波動(dòng)?

答：電改的核心目的是幫助新能源企業(yè)消納電量，因此理論上，未來新能源電量的成功消納將導(dǎo)致其上升。然而，在這個(gè)過程中，新能源企業(yè)需要積極參與電力現(xiàn)貨市場交易以獲取更多收入。這可能會(huì)催生類似股票交易的職業(yè)——電力交易員或系統(tǒng)，以及相關(guān)專家如天氣預(yù)報(bào)員等。整個(gè)體系的復(fù)雜程度將超出想象，因?yàn)槭袌鲂枰獫M足新能源消納的特殊需求。

問：全國性現(xiàn)貨市場交易的進(jìn)展如何，最快推出時(shí)間是什么時(shí)候?

答：全國性現(xiàn)貨市場交易的進(jìn)展可分為三個(gè)層次。第一階段是在2025年底初步建成全國統(tǒng)一電力市場體系，其中電力現(xiàn)貨市場作為統(tǒng)一市場體系下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，在這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)初步轉(zhuǎn)為正式運(yùn)行。第二階段是到2030年，全國統(tǒng)一的電力現(xiàn)貨市場能實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同運(yùn)行，包括區(qū)域市場、省級(jí)市場間的協(xié)同，以及服務(wù)市場、輸電全市場、容量市場等市場機(jī)制的完善。

問：電改的大方向及目標(biāo)是什么?

答：電改的大方向主要涉及能源供應(yīng)保障和消費(fèi)型問題解決。為了保障電力供應(yīng)，電力價(jià)格市場化建設(shè)必不可少，包括電力市場建設(shè)、電力輔助服務(wù)市場建設(shè)和容量電價(jià)市場建設(shè)。此外，還需優(yōu)化電價(jià)結(jié)構(gòu)。電力系統(tǒng)改革是一個(gè)牽一發(fā)而動(dòng)全身的內(nèi)容，短期關(guān)注的重點(diǎn)可能在于此次專家匯報(bào)的相關(guān)內(nèi)容，而長遠(yuǎn)來看，電改將在5到10年內(nèi)持續(xù)推動(dòng)新進(jìn)展。