作為新型清潔能源的一個重要組成部分，光伏行業(yè)最近幾年景氣度正在逐步回升。站在當前來看，我們認為行業(yè)正迎來產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期上的重要轉(zhuǎn)折點。

光伏成本的持續(xù)下滑使平價上網(wǎng)得以實現(xiàn)，行業(yè)將擺脫對政策補貼的依賴性。在實現(xiàn)平價上網(wǎng)的背景下，未來幾年，光伏行業(yè)的發(fā)展將會是進入一個新的發(fā)展周期，清潔能源對非清潔能源的替代性將逐漸展開。

因此，今天益研究就來和大家分享光伏行業(yè)將的新機遇。

光伏平價上網(wǎng)時代正式開啟

目前國內(nèi)成本最低、利用最廣的電力來源為煤電，因此光伏在我國實現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價的條件可以理解為光伏發(fā)電成本達到煤電水平。從2018年應用領跑者項目中標電價已開始觸及發(fā)電側(cè)平價，青海省兩個基地最低中標電價已低于當?shù)鼗痣姌藯U電價，并全面低于當?shù)仫L電上網(wǎng)電價。

在光伏平價的三項可比指標中：

工商業(yè)售電價格>居民售電價格>脫硫煤標桿電價。

因此，光伏發(fā)電實現(xiàn)平價上網(wǎng)將依次經(jīng)歷三個階段：工商業(yè)用戶側(cè)平價(分布式)、居民用戶側(cè)平價(分布式)、發(fā)電側(cè)平價(集中式電站)。

目前用戶側(cè)平價已經(jīng)基本實現(xiàn)。在用戶側(cè)方面，除蒙西、新疆、云南、寧夏等地考慮到這些地區(qū)日照時間長，光照資源豐富，土地成本低，實際光伏LCOE(度電成本)可低至 0.515 元/kWh，因此光伏在用戶側(cè)基本實現(xiàn)平價。

而根據(jù)測算，2019年新建煤電廠與新建光伏電站的平均度電成本(財務利潤表角度)分別為 0.386 元/kWh、0.397元/kWh，因此發(fā)電側(cè)的度電成本也即將實現(xiàn)平價上網(wǎng)。

一旦實現(xiàn)平價上網(wǎng)，光伏行業(yè)將逐漸替代煤電

2017年我國煤電裝機量1020GW，較2016年增加74GW。2017年大量燃煤電廠新建項目被取消，預計未來一段時間內(nèi)煤電的新建項目和新增裝機規(guī)模將持續(xù)下降。

2017年煤電行業(yè)平均利用小時數(shù)4128小時，由于我國規(guī)劃降低化石能源發(fā)電占比，未來燃煤發(fā)電利用小時數(shù)持續(xù)緩慢下降。

發(fā)電量方面：

光伏發(fā)電量占比將快速上升，預計2022年超過10%， 2030年超過30%。

煤電發(fā)電量占比將由2017 年67%顯著下降至2030年30%

2030年非化石能源(水電、風電、光伏、核電)占比將達到 65% 左右。

光伏裝機量占電力裝機之比將超過30%，2030年提升至52%，煤電裝機占比將由2017年58%下降至2030年17%。也就是光伏是在整個新能源發(fā)電占比中成長最快，占比最高的。

未來待滿足的用電需求將主要由光伏等可再生能源發(fā)電補足。

光伏平價后經(jīng)濟性及投資價值顯著，將成為主要補缺電力來源。

平價前，預計2018年光伏裝機將穩(wěn)定增長60GW，年平均利用小時數(shù)穩(wěn)步提升，當年光伏發(fā)電填補比例為25%左右，滿足(新增)用電需求中約25%由光伏發(fā)電填補。

平價后，低廉的發(fā)電成本推動光伏填補比例逐步上升至70%左右，年平均利用小時數(shù)逐步上升后保持穩(wěn)定。

光伏新增裝機需求在2019年平價后快速上升，并將在2024 年、2028年迎來兩次高峰，當年新增光伏裝機將分別達到 288GW、 339GW。

當然前面說的長期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，近兩年戶用式光伏呈井噴式發(fā)展，是行業(yè)業(yè)績的保障。

根據(jù)國家電網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年居民分布式光伏新增并網(wǎng)2萬戶，2016年新增并網(wǎng)15萬戶，2017年新增并網(wǎng)戶數(shù)46.5萬戶。

2018 年戶用式光伏依然會飛速發(fā)展，預計安裝戶數(shù)在60-80萬，單戶的裝機規(guī)模平均達到10kw，因此2018年戶用光伏的市場空間為 6-8GW。

因此不管是長期還是短期，光伏行業(yè)在當下都是非常不錯的行業(yè)。

建議關注：

隆基股份(601012)

公司作為單晶硅片和組件的龍頭企業(yè)，2018年預計硅片出貨量達到40億片，組件出貨量達到7.5GW，其中預計有6GW的高效PERC組件，自建電站600MW。

預計2018年公司收入有望保持60%的高速增長，業(yè)績有望超預期。

通威股份(600438)

目前公司擁有2萬噸多晶硅產(chǎn)能，包頭和樂山各2.5萬噸在建產(chǎn)能，預計多晶硅產(chǎn)能2018 年底將增加至7萬噸;預計年底電池片產(chǎn)能將超過 10GW。

產(chǎn)能的擴張是業(yè)績增長的堅實后盾。

正泰電器(601877)

公司作為國內(nèi)低壓電器龍頭企業(yè)，在經(jīng)銷商渠道方面布局多年公司擁有行業(yè)內(nèi)最完善和健全的銷售網(wǎng)絡，和經(jīng)銷商進行利益捆綁，有利于經(jīng)銷商發(fā)揮積極性。

作為國內(nèi)領先的民營光伏發(fā)電投資企業(yè)、分布式電站開發(fā)商和投資商，國內(nèi)外累計并網(wǎng)電站規(guī)模達 3.6GW;在建、擬建項目超過1GW。