電改推進不易，市場多方博弈；盡管年初有廣東長協出現售電公司“批零倒掛”、售電公司1月虧損預警、發電側抱團守價等現象；但相信2018年“新電改”會有更多紅利繼續釋放，有很多猜想有待去驗證和參與。

猜想一：煤電聯動，電價小幅上調、電煤價格走低。若2018年煤電聯動機制得以執行和落實，那么必將對火電板塊的盈利狀態帶來改善。電煤價栺將大概率下行，火電的經營成本將得到有效控制；電價也會隨市場調控，所以說電改并不一定是降電價，也可能會部分地區漲價。

猜想二：啟動電力現貨市場、克服清潔能源消納難題。電力現貨充分體現買賣主體自主參與，自主決策的特點，實現市場對電力資源的配置作用。現貨交易可以體現新能源隨機波動的特性，可促進跨省跨區電能交易，將成為電力市場的新的發力點，對新能源的消納起到重要的推動作用。

猜想三：碳市場啟動，助力火電供給側改革。對電力行業的可能產生的長期影響包括：通過市場交易發現價栺，突出低碳排放的真實價值;促迚企業優化裝機結極，淘汰排放指標落后的老舊機組，發展高效率、低排放的新型機組。

猜想四：核電牌照擴容、重啟核電審批。在廣東2018年長協中。中廣核多臺核電機組的進入，多達92.74億千瓦時的電量華麗轉身；隨著核電的審批，也將給今年的發/售電市場帶來新的格局變化。

猜想五：發電設備利用小時繼續下降。參考2017年的GDP增速變化與全社會用電量及全國發電量之間的關系，預計2018年用電量及發電量的增速在4.0%-5.0%區間內，發電設備利用小時將繼續下降約70-100小時。

猜想六：天然氣發電，美麗中國的新選擇。天然氣是優質高效、綠色清潔的低碳能源，符合全球能源低碳化的發展方向，天然氣發電的價栺有望逐步體現出環保及調峰的作用，氣電將有望迎來大規模的增長。

猜想七：央企重組持續推進。通過發電集團之間，發電集團和煤炭集團之間的重組，可減少同業之間無效競爭，取長補短實現優勢云補，把火電整合在一起，形成全產業鏈的協同效應，消除煤與電之間的天然矛盾關系。

機遇往往與困難并存，想要成功先修內功。各方市場主體要在2018年電改中分享萬億市場電改紅利，更應努力當下，且行且珍惜，打好有準備的仗。大云網祝您在2018年均取得較好的收益、狗年旺旺！

（大云網電力交易分析師：滄海一笑）