2018年風(fēng)電行業(yè)前瞻:景氣新起點(diǎn),擁抱行業(yè)龍頭

2017-12-14 18:32:12 來(lái)源:中國(guó)網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

2016、2017年風(fēng)電裝機(jī)容量持續(xù)下滑,然而前期的項(xiàng)目核準(zhǔn)和招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)在高位,表明運(yùn)營(yíng)商裝機(jī)動(dòng)力足,但受到政策抑制。隨著棄風(fēng)率的顯著好轉(zhuǎn)以及南方項(xiàng)目環(huán)保及土地政策影響力被消化,2018年風(fēng)電裝機(jī)容量將恢復(fù)增長(zhǎng)

外部環(huán)境方面,棄風(fēng)率的持續(xù)改善有望使能源局放松對(duì)“三北”地區(qū)風(fēng)電建設(shè)的抑制力度,2018年補(bǔ)貼大幅退坡也激勵(lì)運(yùn)營(yíng)商加速推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè),同時(shí),發(fā)展重心南移以及新進(jìn)入者的進(jìn)入為行業(yè)帶來(lái)了一定程度的不確定性。

長(zhǎng)期需求方面,風(fēng)電兼具資源稟賦豐富和低成本雙重優(yōu)勢(shì),是優(yōu)化我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的重要力量,目前國(guó)家政策框架也鼓勵(lì)風(fēng)電繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。短期內(nèi),風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)在即,到年底存量已核準(zhǔn)未開(kāi)工的高電價(jià)項(xiàng)目有望達(dá)120GW,同時(shí)還有不受規(guī)模限制的分散式風(fēng)電、特高壓基地配套項(xiàng)目及海上風(fēng)電項(xiàng)目,未來(lái)三年建設(shè)空間有望達(dá)到140GW,足以支撐25-30GW/年的裝機(jī)規(guī)模。

毛利率方面,由于多數(shù)整機(jī)制造企業(yè)凈利潤(rùn)率不足3%,始于2016年下半年的風(fēng)機(jī)降價(jià)趨勢(shì)持續(xù)概率不高。原材料價(jià)格上漲主要影響成本占比較低的鑄件,傳導(dǎo)到整機(jī)環(huán)節(jié)的影響已經(jīng)比較微弱,同時(shí)整機(jī)企業(yè)通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、設(shè)計(jì)優(yōu)化以及平臺(tái)化生產(chǎn)可以持續(xù)降低成本,消化掉產(chǎn)品價(jià)格下降和原材料漲價(jià)的壓力,預(yù)計(jì)這兩大因素對(duì)整機(jī)毛利率的影響約為1-2個(gè)百分點(diǎn)。

投資建議與投資標(biāo)的。風(fēng)電行業(yè)經(jīng)過(guò)多年整合,目前設(shè)備制造及零部件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局清晰,龍頭企業(yè)具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)將在這一輪景氣中成為最大贏家。

責(zé)任編輯：lixin

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