在去年全年風(fēng)電新增裝機量保持近30%的市占率、連續(xù)七年排名國內(nèi)第一的情況下，風(fēng)電行業(yè)龍頭新疆金風(fēng)科技股份有限公司（下稱金風(fēng)科技，002202.SZ）還是未能避免營收連續(xù)兩年下滑的尷尬。這背后的原因與國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)景氣度下滑、行業(yè)競爭加劇、金風(fēng)科技部分業(yè)務(wù)遭遇增長瓶頸不無關(guān)系。

3月23日晚間，金風(fēng)科技發(fā)布2017年年報。年報數(shù)據(jù)顯示，該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入251.29億元，較2016年同比下滑4.80%，此為該公司繼2016年營收下滑12.20%后再次萎縮，但下滑趨勢有所減弱。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.55億元，同比增長僅1.72%。

具體的主營構(gòu)成反映出金風(fēng)科技去年業(yè)績下滑的原因。年報數(shù)據(jù)顯示，該公司第一大主營業(yè)務(wù)風(fēng)機及零部件銷售報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入194.45億元，較2016年下滑13.14%，成為其各項主營業(yè)務(wù)中唯一營收下滑的業(yè)務(wù)。

金風(fēng)科技在售風(fēng)電機組機型為1.5MW、2.0MW、2.5MW以及3.0MW。受整個行業(yè)風(fēng)機機型更新?lián)Q代的影響，1.5MW機型逐步退出，因此在銷售結(jié)構(gòu)上，金風(fēng)科技也力圖實現(xiàn)主力銷售機型的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，該公司報告期內(nèi)銷售容量居前三的機組機型雖然為2.0MW、2.5MW以及1.5MW。但與2016年相比，1.5MW機型銷售收入占比已經(jīng)大幅下降至9.09%。而主力機型2.0MW和2.5MW營收占比則分別提升至41.94%、22.21%。

不過，1.5MW機型銷售力度減弱給公司帶來陣痛。在銷售量數(shù)據(jù)上，金風(fēng)科技去年全年風(fēng)機銷售量約5.71GW，同比下滑14.26%。體現(xiàn)到營收上，金風(fēng)科技1.5MW機型2017年銷售收入同比減少了61.61億元，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于2.0MW與2.5MW合計的銷售收入增加額，由此拖累了該公司風(fēng)機及零部件銷售業(yè)務(wù)整體的營收。與此同時，金風(fēng)科技風(fēng)機及零部件銷售業(yè)務(wù)報告期內(nèi)營業(yè)成本雖然下滑，但這項財務(wù)數(shù)據(jù)下滑速度低于營收降幅，因此造成該業(yè)務(wù)毛利潤下降。報告期內(nèi)，該公司風(fēng)機及零部件銷售業(yè)務(wù)毛利率為25.23%，較2016年減少0.64個百分點。

事實上，金風(fēng)科技風(fēng)電機組銷售下滑與行業(yè)景氣度密切相關(guān)。受到紅色預(yù)警機制、環(huán)保力度加大以及部分地區(qū)開發(fā)受限等因素影響，2017年我國風(fēng)電裝機容量出現(xiàn)下滑，為近三年最低水平。來自國家能源局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年我國新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機量為15.03GW，新增容量較2016年下降22.12%。在此背景下，金風(fēng)科技雖然減少了風(fēng)機的生產(chǎn)量，但行業(yè)需求下滑也致使該公司風(fēng)機庫存數(shù)有所上升。年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，金風(fēng)科技風(fēng)機生產(chǎn)量和庫存量分別約為5.88GW和751MW，較2016年分別減少11.96%和增加29.04%。

此外，毛利率下滑的還有金風(fēng)科技風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)。年報數(shù)據(jù)顯示，該公司風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)去年實現(xiàn)營業(yè)收入雖然同比增長64.99%至20.61億元，但由于該業(yè)務(wù)報告期內(nèi)營業(yè)成本快速上升，因而其毛利率較2016年減少1.03個百分點至15.35%。

為應(yīng)對業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸，金風(fēng)科技也在進(jìn)行一定的戰(zhàn)略調(diào)整。例如，瞄準(zhǔn)環(huán)保領(lǐng)域，快速積累水務(wù)環(huán)保資產(chǎn)，培育智慧水務(wù)整體解決方案；積極布局智慧能源互聯(lián)網(wǎng)，加快培育分布式能源及能源服務(wù)業(yè)務(wù)等。但在該公司制定的所有戰(zhàn)略中，最為重要的還是繼續(xù)圍繞核心主業(yè)所開展的“兩海戰(zhàn)略”。

所謂的“兩海戰(zhàn)略”，則是金風(fēng)科技試圖積極發(fā)展海上風(fēng)電和拓展海外風(fēng)電業(yè)務(wù)。

隨著陸上風(fēng)電業(yè)務(wù)需求增速放緩，海上風(fēng)電憑借風(fēng)能資源豐富、發(fā)電利用小時數(shù)高、消納便利等特點，自2014年開始吸引風(fēng)電企業(yè)大力投資。2017年，國內(nèi)海上風(fēng)電規(guī)模進(jìn)一步增長。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)海上風(fēng)電項目招標(biāo)3.4GW，較2016年同期大幅增長81%。這其中，金風(fēng)科技海上風(fēng)電項目新增中標(biāo)量650MW，占全國總定標(biāo)量19.58%。

而在海外業(yè)務(wù)方面，截至2017年12月末，金風(fēng)科技海外市場新增開發(fā)及儲備項目容量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1.2GW。