事項：能源局正式下發《分散式風電項目開發建設暫行管理辦法》，旨在加快推進分散式風電發展，完善分散式風電的管理流程和工作機制。文件完整的界定了分散式項目的邊界及流程，包括分散式項目建設技術要求、規劃指導、電網接入要求、運行管理準則、金融投資開發模式創新機制等。

并網電壓等級抬高至110kV，35kV 接入未做容量限制：管理辦法中，1）明確最高接入電壓為110 千伏，且不得向110 千伏以上電網反向送電，相較于2017 年相關文件中提出的接入電壓等級為35 千伏及以下，新版文件接入電壓等級條件放寬，有利于大容量風電機組消納；2）今年三月發布的《分布式發電管理辦法》（征求意見稿）提出“35 千伏電壓等級接入的分布式項目總容量不應超過20 兆瓦”，管理辦法中對 35 千伏及以下電壓等級接入并未做出容量限制，給開發商預留更多的開發空間。

自發自用補貼取消，全額上網繼續保留：分散式風電可選擇“自發自用、余電上網”及“全額上網” 兩種模式中的一種。其中，自發自用部分不享受補貼，上網電量依當地風電標桿上網電價收購，電網企業承擔燃煤機組標桿上網電價部分，當地風電標桿上網電價與燃煤機組標桿上網電價差額部分由可再生能源發展基金補貼。同時鼓勵項目所在地開展分散式風電電力市場化交易試點，允許分散式風電項目向配電網內就近電力用戶直接售電。在電力市場交易的模式下，“自發自用、余電上網”的也能夠保證投資者獲得類似“全額上網”的收益率，有利于分散式風電的發展。

嘗試核準承諾制簡化審批流程，要求電網規范并網流程：1）文件鼓勵各地試行項目核準承諾制，地方不再審查前置要件，審查方式轉變為企業提交相關材料并作出信用承諾，地方能源主管部門審核通過后，即對項目予以核準。與集中式風電申報需要大量支持性文件不同，分散式風電項目在核準承諾制下能夠有效縮短審批周期；2）規范并網流程，地市或縣級電網企業設立分散式風電項目“一站式”并網服務窗口，簡化手續限時辦理，包括制定并網方案（20 日內完成）、表計安裝（10 日內完成）、并網調試（10 日內完成），有利于分散式風電項目快速接入電網。

投資建議：我們判斷未來兩年大概率是風電搶裝帶動行業景氣度提升的時點，搶裝的增量一部分來自于紅色預警區域的解禁，另一部分來自于分散 式風電的快速放量。分散式風電由于消納便捷、靠近用戶側、投資門檻低等優勢，已經開始逐步受到風電投資商的關注。本次管理辦法的出臺將有效增強投資者的信心，進一步驗證風電復蘇的邏輯。我們認為風電中游制造將直接受益于需求的增長，市占率高的企業訂單增速要高于行業需求增長速度，具備全球競爭力的公司優勢明顯，推薦關注金風科技、中材科技和天順風能。