自今年1月恆生指數(shù)高歌猛進，創(chuàng)出單月逾10%的漲幅后，2月、3月連續(xù)兩個月下跌，而4月港股在復(fù)雜的市場環(huán)境下，再次錄得單月超2%的反彈，這主要是由于能源和金融板塊表現(xiàn)強勢，它們似乎成為動蕩市場中的“定海神針”。

      股票的價格圍繞其價值上下波動，而業(yè)績是反映其內(nèi)在價值重要看點。在能源股方面，據(jù)財華社統(tǒng)計，在已公佈一季報的風(fēng)電股中，全都實現(xiàn)正增長。其中龍源電力(7.06, 0.07, 1.00%)(00916-HK)收入與溢利均位居第一，新天綠色能源(2.66, 0.02, 0.76%)(00956-HK)收入漲幅最高，接近60%，而大唐新能源(1.63, 0.01, 0.62%)(01798-HK)則以370%的溢利增幅搶人眼球。具體表現(xiàn)如何，咱一一細(xì)看。

      風(fēng)電分部強力拉動龍源電力一季度業(yè)績增長

      龍源電力集團主要從事電廠運營及發(fā)電業(yè)務(wù)，它通過風(fēng)電及火電部門運營。截至2018年3月31日止3個月，龍源電力收入68.62億元(人民幣，下同)，同比增長12.9%；公司擁有人應(yīng)占利潤19億元，同比增長67.05%。

      在本身利潤基數(shù)較大的前提下仍能實現(xiàn)67.05%的增幅，實屬不易，我們來看看一季度龍源電力的利潤分佈情況：

      期間風(fēng)電分部收入(不含特許權(quán)服務(wù)收入)49.88億元，比去年同期增長30.93%；火電分部收入17.68億元，比去年同期下降16.48%；其他分部收入1.04億元，比去年同期下降21.80%。此外，按合併報表口徑完成發(fā)電量1360.4萬兆瓦時，比去年同期增長20.61%，其中，風(fēng)電發(fā)電量1097.7萬兆瓦時，比去年同期增長33.16%，火電發(fā)電量250萬兆瓦時，比去年同期下降13.42%，其他可再生能源發(fā)電量12.67萬兆瓦時，比去年同期下降14.25%。

      可見，風(fēng)電分部對龍源電力的盈利貢獻較多，且呈大幅增加趨勢。相反，火電分部越來越缺乏增長動力。事實上，今年以來風(fēng)電行業(yè)回暖，而龍源電力一直在深入優(yōu)化風(fēng)電開發(fā)佈局，且重點向中東部和南方地區(qū)傾斜，同時密切關(guān)註三北地區(qū)風(fēng)電發(fā)展形勢，做好資源儲備工作。在手握較多資源儲備的基礎(chǔ)上，隨著棄風(fēng)限電改善及補貼回收加快，龍源電力的的長期業(yè)績相信更有看點。

      華電福新(2.17, 0.02, 0.93%)業(yè)績連續(xù)四年呈增長 一季度多賺27.28%

      而在華東地區(qū)最大的水力發(fā)電公司華電福新(00816-HK)在一季度合併營業(yè)收入同比增加17.58%至43.62億元，歸屬于母公司股東凈利潤同比增加27.28%至6.59億元，順位成為于所統(tǒng)計的能源股中收入溢利排名第二的股份。此外，財華社留意到其收入和溢利已連續(xù)四個年度呈正增長，如下圖所示：

       基於一季度較好的業(yè)績，華電福新也獲多家大行唱好。 4月初，瑞信指出，華電福新目前估值吸引，相當(dāng)于今年市凈率0.6倍，瑞信對風(fēng)力發(fā)電營運商維持正面看法，重申華電福新“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由2.4港元升至2.7港元，並稱該股將與同業(yè)一起迎來重估。而花旗則重申華電福新“買入”評級，目標(biāo)價2.35港元。

      金風(fēng)科技(13.82, -0.18, -1.29%)一季度歸屬股東凈利潤僅2.397億元 獲大行唱淡

      在上述統(tǒng)計的五個風(fēng)電股中，市值僅次于龍源電力的金風(fēng)科技，于一季度歸屬股東凈利潤增長32.72%至2.397億元，值得一提的是，其一季度溢利是上表五只風(fēng)電股中最少的，明顯與其市值不匹配。評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)表報告，把金風(fēng)前景評級由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，同時重申該金風(fēng)長期發(fā)行人信用級別為“BBB-”。摩根士丹利“減持”評級，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標(biāo)價7.71港元。

      此外，于2018年一季度，河北省最大的天然氣分銷商和風(fēng)電運營商新天綠色能源營業(yè)收入和歸母凈利潤分別是30.69億元、6.19億元，同比增長59.9%和76.2%。大唐新能源期內(nèi)營業(yè)總收入和歸母凈利潤分別為22.85億元、5.85億元，同比增長43.5%和3.7倍。它們的一季度收入均居于金風(fēng)之后。

      有分析認(rèn)為，風(fēng)電和光伏兩個行業(yè)的大小年開始切換，國家能源局表示光伏發(fā)電要減少補貼依賴，嚴(yán)格限制規(guī)模，而風(fēng)電則是得到了鼓勵，風(fēng)電股正在走向風(fēng)口。基于本身較好的基本面以及行業(yè)走勢，德銀上調(diào)龍源電力目標(biāo)價至8.2港元，但評級由“買入”降至“持有”；調(diào)升新天綠色能源目標(biāo)價至3.2港元，重申“買入”評級。

       值得注意的是，中國風(fēng)電開發(fā)商股價自3月份起已上漲31%至45%，隨著國家鼓勵風(fēng)電的發(fā)展，相信其后續(xù)將會更加起勁。

      截止5月8日收盤，上述五股的港股市值、報價，漲跌幅如下（單位：港元）：