投資要點(diǎn)

市場(chǎng)回顧

上周上證綜指收于3141.30 點(diǎn)，下跌1.63%，滬深300 指數(shù)收于3816.50 點(diǎn)，下跌2.22%，創(chuàng)業(yè)板指收于1804.55 點(diǎn)，下跌1.75%，申萬(wàn)公用事業(yè)板塊下跌0.65%，四大子板塊中電力板塊上漲1.69%、水務(wù)板塊下跌1.46%、燃?xì)獍鍓K下跌1.92%、環(huán)保板塊下跌4.18%。

重要政策及事件

1、中央紀(jì)委通報(bào)曝光六起生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任追究典型問(wèn)題。通報(bào)指出為打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)這場(chǎng)大仗、硬仗、苦仗提供堅(jiān)強(qiáng)紀(jì)律保障，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期各級(jí)紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)的重大政治任務(wù)。

2、第一批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”近日將全面啟動(dòng)。“回頭看”重點(diǎn)督察經(jīng)黨中央、國(guó)務(wù)院審核的中央環(huán)境保護(hù)督察整改方案總體落實(shí)情況；督察整改方案中重點(diǎn)環(huán)境問(wèn)題具體整改進(jìn)展情況；生態(tài)環(huán)境保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)和推進(jìn)情況。

3、國(guó)家能源局關(guān)于2018 年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知。通知要求嚴(yán)格落實(shí)規(guī)劃和預(yù)警要求，將消納工作作為首要條件，嚴(yán)格落實(shí)電力送出和消納條件，推行競(jìng)爭(zhēng)方式配置風(fēng)電項(xiàng)目（從2019 年起，各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）新增核準(zhǔn)的集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)全部通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式配置和確定上網(wǎng)電價(jià)），優(yōu)化風(fēng)電建設(shè)投資環(huán)境，積極推進(jìn)就近全額消納風(fēng)電項(xiàng)目。

4、國(guó)家發(fā)改委公布煤炭市場(chǎng)違法違規(guī)行為舉報(bào)方式。通知提出有關(guān)部門將加強(qiáng)煤炭市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)炒作煤價(jià)、囤積居奇等行為。

5、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于理順居民用氣門站價(jià)格的通知。居民用氣由最高門站價(jià)格管理改為基準(zhǔn)門站價(jià)格管理，價(jià)格水平按非居民用氣基準(zhǔn)門站價(jià)格水平安排，實(shí)現(xiàn)與非居民用氣價(jià)格機(jī)制銜接。上述方案自2018 年6 月10 日起實(shí)施。

本周觀點(diǎn)

環(huán)保板塊：上周東方園林發(fā)債事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)環(huán)保PPP 項(xiàng)目資金來(lái)源和現(xiàn)金流的擔(dān)憂，市場(chǎng)將更加重視環(huán)保企業(yè)現(xiàn)金流。長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保大會(huì)定調(diào)生態(tài)環(huán)保為中華民族永續(xù)發(fā)展的“根本大計(jì)”，環(huán)保政策落地和執(zhí)法力度將持續(xù)增強(qiáng)，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，柴油貨車污染治理、城市黑臭水體治理、渤海綜合治理、長(zhǎng)江保護(hù)修復(fù)、水源地保護(hù)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染治理七大攻堅(jiān)戰(zhàn)將持續(xù)推進(jìn)，PPP 模式也將得到規(guī)范健康發(fā)展。長(zhǎng)期仍建議關(guān)注水處理龍頭碧水源、博世科，大氣治理技術(shù)領(lǐng)先標(biāo)的龍凈環(huán)保，危廢龍頭東江環(huán)保。自下而上推薦內(nèi)生良好、國(guó)改實(shí)質(zhì)推進(jìn)的興蓉環(huán)境；本周重點(diǎn)關(guān)注碧水源、興蓉環(huán)境、龍凈環(huán)保。

公用事業(yè)板塊：發(fā)改委發(fā)文要求嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)炒作煤價(jià)、囤積居奇等行為，有意控制煤價(jià)過(guò)高，煤價(jià)有望回落，當(dāng)前電力行業(yè)中火電基本面觸底，盈利能力有望企穩(wěn)并隨煤價(jià)下跌逐步修復(fù)，關(guān)注火電龍頭華能國(guó)際、華電國(guó)際等；水電板塊估值低、現(xiàn)金流豐厚、防御性強(qiáng)，關(guān)注龍頭長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能源，重點(diǎn)關(guān)注電改第一股三峽水利；燃?xì)夥矫?，?guó)家發(fā)展改革委發(fā)文理順居民用氣門站價(jià)格，利好氣源方，關(guān)注藍(lán)焰控股、新天然氣、中天能源。風(fēng)電方面，上周政策發(fā)文促進(jìn)風(fēng)電消納，推行競(jìng)爭(zhēng)方式配置風(fēng)電項(xiàng)目，后續(xù)新裝機(jī)利潤(rùn)率有待觀察，但存量項(xiàng)目利用小時(shí)數(shù)提升，棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率“雙降”，關(guān)注福能股份、龍?jiān)措娏Α１局苤攸c(diǎn)關(guān)注：三峽水利、藍(lán)焰控股。