1、今年以來風(fēng)電板塊的走勢情況

今年以來風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)調(diào)整的態(tài)勢，分開來開，風(fēng)電運營板塊整體表現(xiàn)較好，而風(fēng)電制造板塊股價表現(xiàn)呈現(xiàn)較大的調(diào)整，主要原因有幾下幾個方面：

1)一季度業(yè)績的導(dǎo)向作用。通過今年一季度業(yè)績情況來看，風(fēng)電制造環(huán)節(jié)公司業(yè)績普遍較差，包括泰勝風(fēng)能、金雷風(fēng)電、天順風(fēng)能，業(yè)績相對于去年同期都有不同程度的下跌。而風(fēng)電運營板塊，一季度業(yè)績普遍較好，包括龍源電力、節(jié)能風(fēng)電、金風(fēng)科技的風(fēng)點運營板塊等。當(dāng)然風(fēng)電運營板塊的業(yè)績較好，跟棄風(fēng)率大幅下降有一定的關(guān)系。繼2017年下半年棄風(fēng)率保持下降的趨勢后，今年一季度棄風(fēng)率繼續(xù)下降，棄風(fēng)率下降到8.9%，隨著棄風(fēng)率的改善，存量風(fēng)電運營資產(chǎn)的收益大幅提升。

2)一季度屬于淡季，風(fēng)電新增裝機(jī)增量較小。今年1-4月份風(fēng)電新增并網(wǎng)容量22%左右，在去年基數(shù)較低的情況下并沒有顯示較好的增速，目前市場對于風(fēng)電的復(fù)蘇還是存在一定的質(zhì)疑，無論從相關(guān)公司一季報情況還是新增并網(wǎng)量來看，數(shù)據(jù)都并未明顯顯示風(fēng)電復(fù)蘇的跡象。

3)從大環(huán)境來看，目前資金較為緊張，對風(fēng)電板塊有一定的影響。這個影響可以從兩個方面來說明：第一，風(fēng)電建設(shè)屬于資金消耗量較大的行業(yè)，杠杠較高，在目前市場資金緊張的情況下，利率有上升的趨勢，對風(fēng)電板塊相關(guān)公司來說造成了一定的資金緊張以及財務(wù)壓力;第二，風(fēng)電行業(yè)目前的發(fā)展依然需要政府的補(bǔ)助，在目前政府去杠杠以及缺錢的情況下，相關(guān)補(bǔ)貼資金能否及時到位市場也存在一定的質(zhì)疑。

2、看法

風(fēng)電行業(yè)未來2-3年的復(fù)蘇是大概率事件，但在復(fù)蘇的過程中，不會是一帆風(fēng)順的，會有波折，作為投資者要摒棄雜音，堅定行業(yè)復(fù)蘇的大趨勢，在這個前提下去投資。可以從以下幾個方面來把握好目前風(fēng)電板塊的投資機(jī)會：

1)堅定行業(yè)未來兩年的復(fù)蘇趨勢。從今年一季度來看棄風(fēng)率已下降到8.9%，并有繼續(xù)下降的可能;從風(fēng)電投資的IRR來看，目前風(fēng)電投資的收益在12%以上，各路資本對風(fēng)電投資有較大的動力;從核準(zhǔn)情況來看，目前核準(zhǔn)未建設(shè)的風(fēng)電項目在100GW左右，充分保障未來兩年的風(fēng)電建設(shè)。

2)風(fēng)電的復(fù)蘇是一個緩慢的過程。從今年的情況來看，風(fēng)電的復(fù)蘇跡象還不是很明顯，在新增并網(wǎng)裝機(jī)量方面的增速方面并沒有較大提升，目前市場存在一定的擔(dān)憂是可以理解的。目前需要等待新的數(shù)據(jù)(新增并網(wǎng)量，相關(guān)公司二季度業(yè)績情況)來驗證風(fēng)電行業(yè)的復(fù)蘇，這個可能的過程會在年中開工率較高的時刻或相關(guān)公司二季報的公布，還需要一定的時間。

3)根據(jù)可行邏輯，風(fēng)電復(fù)蘇先利于風(fēng)電運營，而后利于風(fēng)電制造。隨著棄風(fēng)率的大幅改善，最先受益的是具有風(fēng)電運營項目的企業(yè)，這些企業(yè)存量資產(chǎn)的收益大幅提高;然后隨著風(fēng)電運營企業(yè)收益的大幅提高，風(fēng)電運營企業(yè)將加大新的風(fēng)電場的投資，并帶動更多社會資本參與風(fēng)電場的投資，從而帶動風(fēng)電制造的需求。