上周，國家能源局與部分光伏企業(yè)行業(yè)代表召開會議，討論可再生能源行業(yè)未來發(fā)展。國家能源局方面指出近期重點配合財政部抓緊發(fā)布第七批可再生能源補貼目錄。我們保持對風(fēng)電行業(yè)發(fā)展前期持樂觀態(tài)度，特別是龍源電力(916:HK-買入)和華能新能源(958:HK-買入)，維持行業(yè)超配評級。

      第七批可再生能源補貼目錄有望發(fā)布。政府可再生能源發(fā)展基金專門為可再生能源行業(yè)提供補貼，目前可再生能源電價附加征收標(biāo)準(zhǔn)為0.019元/kwh。

      補貼拖欠情況有望緩解。截至2017年底，龍源電力的應(yīng)收賬款為72億元(同比上升22%)，華能新能源也為72億元(同比上升56.5%)。兩家公司應(yīng)收的劇烈增長主要由于補貼拖欠。2017年底，可再生能源補貼缺口已達(dá)1100億元，該數(shù)據(jù)在2016年底為600億元。自2018年初以來，政府便強調(diào)追繳自備電廠拖欠的政府性基金及附加等費用，預(yù)計這部分有望達(dá)到200-300億元，可以緩解目前的補貼壓力。

      我們的首選。大型風(fēng)電運營商如龍源電力及華能新能源擁有較強項目管理能力及較低融資成本。截止2017年底，龍源電力風(fēng)電總裝機約為18.4GW，華能新能源約為11.6GW。且作為中國最大的兩大風(fēng)電運營商， 若最近可以發(fā)布第七批補貼目錄，相信兩大風(fēng)電運營商將受益。