25家A股光伏企業(yè)半年報(bào)“大比武”：這家企業(yè)利潤(rùn)傲視群雄，“賺錢王”是如何煉成的？

2017-09-02 17:31:05 新華網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

　 8月已畢，財(cái)報(bào)競(jìng)發(fā)。光伏A股上市公司上半年的成績(jī)單究竟如何?　　經(jīng)過對(duì)25家A股光伏企業(yè)半年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)光伏企業(yè)大多數(shù)業(yè)績(jī)都很很拿得出手：利潤(rùn)為正的為21家，占比為84%。其中增長(zhǎng)幅度最大的為科華

　 8月已畢，財(cái)報(bào)競(jìng)發(fā)。光伏A股上市公司上半年的成績(jī)單究竟如何?

　　經(jīng)過對(duì)25家A股光伏企業(yè)半年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)光伏企業(yè)大多數(shù)業(yè)績(jī)都很很拿得出手：利潤(rùn)為正的為21家，占比為84%。其中增長(zhǎng)幅度最大的為科華恒盛，同比增長(zhǎng)579.93%(利潤(rùn)額2.77億元)

　　光伏業(yè)績(jī)的普遍向好，得益于上半年中國(guó)光伏市場(chǎng)的火熱。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017 年上半年國(guó)內(nèi)新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量24.4GW，同比增長(zhǎng)9%，其中光伏電站17.29GW，分布式光伏 7.11GW，同比增長(zhǎng)2.9倍。

　　在這樣的大背景下，光伏企業(yè)有錢賺、有肉吃，也就不足為奇、可以理解了。

　　在這25家企業(yè)中，有一家企業(yè)盈利能力尤其強(qiáng)，其一家利潤(rùn)總額比排名其后的三家企業(yè)的總和還要多。這家企業(yè)是何方神圣?它就是全球最大的單晶產(chǎn)品制造商——隆基股份。

　　據(jù)隆基股份8月29日晚發(fā)布的2017年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 62.76 億元，凈利率為19.5774%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn) 12.36 億元(同比增長(zhǎng) 43.60%)。相比最大的多晶路線代表企業(yè)保利協(xié)鑫同期10.5%的凈利率(協(xié)鑫集成0.49%凈利率，微利狀態(tài))，單晶路線代表企業(yè)隆基股份同期凈利率超出9個(gè)百分點(diǎn)，這顯示出單晶企業(yè)更為強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其在競(jìng)爭(zhēng)更加激烈時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的企業(yè)將有更大的回旋余地，假設(shè)成本不變，單多晶價(jià)格同時(shí)降低15%，競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果會(huì)如何?

　　隆基股份是如何做到的?“賺錢王”是如何煉成的?

　　上半年業(yè)績(jī)亮眼：這四大方面功不可沒

　　對(duì)于今年630之后市場(chǎng)的預(yù)判，很多業(yè)內(nèi)專家都只呼“大跌眼鏡”。很多人對(duì) 630 以后的產(chǎn)業(yè)景氣度和產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)都偏悲觀，但實(shí)際情況是遠(yuǎn)好于預(yù)期，需求繼續(xù)高漲、單晶硅片價(jià)格甚至較 Q2 末有所回升。

　　這樣子的好事情，對(duì)隆基股份的市場(chǎng)銷售是絕對(duì)的利好。今年上半年，公司組件出貨量 2188MW，同比猛增了137%。其中，外銷1259MW(同比增長(zhǎng)44%)，自用 796MW(同比增長(zhǎng)15 倍)。

　　不僅組件銷量高，高價(jià)格、高附加值也帶來很優(yōu)厚的利潤(rùn)率。隆基股份成本端價(jià)格穩(wěn)步下降，硅片、組件環(huán)節(jié)非硅成本分別同比下降18%和23%，令公司Q2單季綜合毛利率分別達(dá)到40%和35%以上，再創(chuàng)近年來新高，Q2單季凈利潤(rùn)同環(huán)比分別上升34%和81%。這樣的毛利潤(rùn)率，在光伏行業(yè)是一個(gè)“恐怖”的數(shù)字，要知道絕大多數(shù)的光伏企業(yè)毛利率僅僅是十位數(shù)或個(gè)位數(shù)。

　　這一切，與隆基股份在研發(fā)投入上的持續(xù)加大不無關(guān)系。

　　對(duì)單晶技術(shù)的“死磕”，令公司穩(wěn)固甚至進(jìn)一步拉開領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)：公司上半年研發(fā)投入 4.44 億元，占收入比例 7.1%。持續(xù)大手筆的研發(fā)投入將穩(wěn)固甚至進(jìn)一步加大公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司毛利率較主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中環(huán)股份的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)從 2016 年的 15 個(gè)百分點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大到今年上半年的約 19 個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于其上半年的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，隆基股份總結(jié)稱：公司積極把握行業(yè)發(fā)展契機(jī)，緊緊圍繞年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，發(fā)揮技術(shù)成本管理優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持穩(wěn)健快速發(fā)展的良好勢(shì)頭。

　　下半年再戰(zhàn)江湖：?jiǎn)尉У暮萌兆舆€有多久?

　　實(shí)際上，隆基股份的良好業(yè)績(jī)，與市場(chǎng)對(duì)單晶產(chǎn)品的集體性轉(zhuǎn)向聯(lián)系緊密。在很多地方，單晶產(chǎn)品甚至是“一片難求”，單晶市場(chǎng)今日之火熱，這也是多晶廠商們當(dāng)初所無法想象的事情。但是，市場(chǎng)的潮水已經(jīng)轉(zhuǎn)變了流向，誰又能逆流而行呢?

　　隆基股份表示，為緩解單晶產(chǎn)品供應(yīng)緊張，一方面確保現(xiàn)有產(chǎn)能開足馬力生產(chǎn)，另一方面加快推動(dòng)新建擴(kuò)建的項(xiàng)目進(jìn)度。

　　具體來說，銀川隆基年產(chǎn) 5GW 單晶硅棒項(xiàng)目和寧夏隆基年產(chǎn) 1GW 單晶硅棒項(xiàng)目進(jìn)入設(shè)備調(diào)試階段，古晉隆基年產(chǎn) 300MW 單晶硅棒、1GW 單晶硅片、500MW 單晶電池及500MW 單晶組件項(xiàng)目已進(jìn)入收尾階段，預(yù)計(jì)均會(huì)在 2017 年第四季度全面達(dá)產(chǎn);保山隆基年產(chǎn) 5GW 單晶硅棒項(xiàng)目和西安年產(chǎn) 500MW 組件項(xiàng)目的廠房建設(shè)正加速推進(jìn)。

　　這些重大項(xiàng)目的加速推進(jìn)，將進(jìn)一步穩(wěn)固隆基股份的“單晶龍頭”地位。隆基股份發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：公司2017年單晶硅片產(chǎn)能將達(dá)到12GW，2019年將達(dá)到20GW;2017年單晶組件產(chǎn)能達(dá)到6.5GW，2019年達(dá)到10GW。這樣的產(chǎn)能規(guī)模，將讓任何追趕者“無地自容”。

　　隨著單晶產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加快，供需將逐漸平衡，下游客戶將迎來紅利，單晶性價(jià)比將會(huì)進(jìn)一步提升。

　　基于隆基良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，證券資本市場(chǎng)紛紛對(duì)其“高看一眼”。國(guó)金證券在隆基股份發(fā)布半年報(bào)后的第一時(shí)間，大幅上調(diào)了公司盈利預(yù)測(cè)至 2017~19E 年凈利潤(rùn) 25，34，45 億元，對(duì)應(yīng) EPS 分別為 1.27，1.70，2.25 元。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 30 元，對(duì)應(yīng) 18 倍 2018 年 PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。

責(zé)任編輯：lixin

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本站無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

我要收藏

個(gè)贊

隆基股份　單晶　光伏A股