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2017年上半年光伏裝機量暴漲 究竟誰賺到錢了?

2017-09-21 11:04:31 PV兔子   點擊量: 評論 (0)
前言立足光伏的整個產業,可謂是八仙過海各顯神通。17年上半年的安裝數據出爐,整體24個GW,這相當于2011年到2014年間四年所有裝機量的總和。然而整個產業爆發的過程中,究竟誰賺到錢了呢?業界很多人說做光伏,動
前言
 
立足光伏的整個產業,可謂是八仙過海各顯神通。17年上半年的安裝數據出爐,整體24個GW,這相當于2011年到2014年間四年所有裝機量的總和。然而整個產業爆發的過程中,究竟誰賺到錢了呢?
 
業界很多人說做光伏,動輒上億的投資,但是業內人士卻是賺著吃盒飯的錢,操著賣白粉的心。兔子君想說,并不是產業所有的環節都很賺錢看似出貨量超大的光伏組件,并沒有想象中的賺錢。設備升級,原材料上漲的壓力,帳期付款的壓力還有同業的競爭等等。很少引人關注的的銀漿,印版等可能是一本萬利。兔子君今天簡要總結17年前半年的光伏產業發展,并用數據跟大家探討,產業鏈當中,各個企業的盈利情況。
 
光伏產業鏈概括
 
光伏整個產業鏈包羅萬象,從最上游的硅料,到電池片制造,封裝,電站配套比如支架的生產,逆變器,到EPC工程,再到最后的電站投資交易。還有輔料,配件和生產設備集成,第三方服務等。
 
下圖為簡要的產業鏈介紹:
 
 
2017年上半年光伏產業發展情況
 
2017年1-6月,我國光伏發電新增裝機容量達到24.4GW,其中6月新增裝機達到12GW,光伏發電累計裝機超過100GW。進入7月份,光伏裝機規模仍然保持在11GW的高位。2017年下半年,預計分布式光伏發電仍將保持較快發展,加上新增并網的領跑者基地、光伏扶貧項目,預計全年光伏發電新增裝機將超過40GW。
 
 
結構上看,2017年光伏發電裝機的顯著特點是分布式光伏提速,光伏電站趨緩。1-6月,光伏電站新增裝機17GW左右,分布式光伏新增7GW,為2016年同期新增規模的近3倍。從新增裝機分布上來看,中東部成為我國光伏發電熱點地區,其中華東地區和華中地區占比超過全國的70%。
 
 
各個企業盈利情況
 
從盈利角度分析,目前已披露中報的相關企業中,我們選取了A股、港股和美股的32家光伏企業,其中上半年盈利增加的有16家,含一家扭虧為盈,占比50%;盈利下降的企業數量有16家,含2家盈轉虧,占比50%。
 
 
在盈利增加和扭虧的16家企業里,有3家從事多晶硅生產,5家從事運營或EPC業務,4家從事輔料供應業務(其中愛康科技的盈利主要來自電站運營業務),企業數量最多的制造環節僅有3家實現盈利增長,其中隆基股份和中環股份從事單晶硅片生產,拓日新能從事組件生產,另1家盈利增長企業是單晶生長爐供應商晶盛機電。出現盈利下降或轉虧的15家企業中,9家是中間環節的組件制造商,3家是輔料供應商,2家多晶硅片供應商(其中保利協鑫還是最大的多晶硅供應商),以及1家設備供應商。
 
在上半年的行業景氣中,真正具備確定性盈利的環節是最上游的多晶硅料和最下游的EPC及電站運營環節,制造環節雖然出貨量有較明顯的增長,但主要是具備單晶替代邏輯的單晶硅片企業獲益,輔料環節的盈利性隨產品不同而有較明顯差異。
 
收入方面,上半年光伏行業大多數企業均實現收入增長,僅有8家企業的收入出現下滑。在收入增長的企業中,僅有通威股份、協鑫新能源、太陽能、新特能源、林洋能源等少數幾家盈利增速比收入增速更快。這表明上半年,除了原材料環節和運營環節外,制造環節的盈利能力總體被削弱。
 
 
 
總結分析
 
隨著光伏產業的降補貼,競價上網政策的逐步實施,光伏產業鏈的利潤被逐步擠壓。光伏電站的成本,在市場上高昂的資金成本面前必須低頭。
 
同時未來,由于電站裝機需求旺盛,我們認為利好會由下至上傳導,最先受益的是組件企業,供不應求導致議價能力提升,利潤率有望增厚。
 
在產業鏈最上游的多晶硅料環節,由于國內成本急速下降,形成較強的競爭優勢,進口替代有望加速,多晶硅料企業有望在產能擴張之后市場占比大幅提升,搶占進口替代空間。
 
在電站方面,由于分布式的市場增長空間巨大,提前布局分布式的運營及EPC的企業有望在市場中提升業績。
 
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責任編輯:lixin

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