隨著戶用光伏市場的火爆，越來越多的老百姓開始利用自家閑置的屋頂安裝家庭光伏電站，光伏投融資也成為了一種新風尚，而另一方面，市場上出現了很多戶用光伏亂象和騙局，那么，如何更好的維護自身利益，免遭光伏陷阱?我們從光伏+金融的法律基礎問答開始。

資產證券化業務中，什么是基礎資產的“真實出售”與“破產隔離”?其意義是什么?

“真實出售”是指原始權益人(通常指光伏發電企業)將資產所有權(指電力上網收費權或應收賬款等)及其附屬權利完全出售給特殊目的機構(以下簡稱為SPV)，實現資產權屬法律上的轉移和財務報表上的出表。

“破產隔離”是將基礎資產真實出售給SPV后達到的法律效果，其含義是：(1)原始權益人對出售資產沒有追索權，原始權益人出現信用惡化或破產都不會用證券化資產償付，不會對證券投資者造成影響; (2)當資產池資產出現損失時，證券投資者的追索權也只限于資產本身，而不能要求原始權益人(發起人)承擔責任。

真實出售與破產隔離的意義在于，資產證券化的邏輯起點是基于資產的信用來發行證券，因此需要通過“真實出售”給SPV實現“破產隔離”，切斷資產與原始權益人(發起人)、管理人、托管人及其他業務參與方之間的一切法律關系，營造一個純粹的基于資產信用的制度環境，便于明確界定證券投資者的權利邊界，維護交易的穩定性。

實務中，國內資產證券化主要目的在融資，將實現絕對的風險隔離放在次要地位;同時，由于國內開展的資產證券化項目要求原始權益人自持次級證券，計劃管理人通常會要求原始權益人提供擔保增信措施，專項資產管理計劃的法律性質不明確以及專項計劃管理人與特殊目的機構(SPV)之間法律關系尚存爭議等問題，整個交易結構在一定程度上仍然保留了對原始權益人的追索權利。國內資產證券化業務能夠實現完全的真實出售的案例上不多見，尤其是收益權類資產支持證券項目，要達到“真實出售”的標準存在困難。