售電市場迎三巨頭央企重組或重創(chuàng)售電側(cè)改革

2017-07-13 17:26:10 能源雜志作者:孫航　點(diǎn)擊量：評論 (0)

要說最近電力行業(yè)最有新聞價值的消息是什么，那無疑是電力央企的重組莫屬了。除了各路媒體緊鑼密鼓的追蹤之外，不少投資者也想見縫插針，企圖從這個電力行業(yè)近十年最大的新聞中分到一份羹。但是，市場的錢有那么

要說最近電力行業(yè)最有新聞價值的消息是什么，那無疑是電力央企的重組莫屬了。除了各路媒體緊鑼密鼓的追蹤之外，不少投資者也想見縫插針，企圖從這個電力行業(yè)近十年最大的新聞中分到一份羹。

但是，市場的錢有那么好掙嗎?對投資者來說，電力央企重組真的就是眾望所歸的大好事?

售電市場喜迎三巨頭

在資本市場上，往往只有超出人們預(yù)期的“黑天鵝”類消息才會造成比較劇烈的影響。南車和北車的重組消息之所以可以讓這兩只股票價格爆發(fā)，是因?yàn)檫@種消息誰也預(yù)料不到。而長江電力收購金沙江水電站的消息則對股價沒有太大的利好，這是因?yàn)槿藗冊缇椭肋@種事會發(fā)生，只是時間早晚的問題。目前，打響電力央企重組第一槍的國電和神華的主要標(biāo)的，已經(jīng)在消息發(fā)布之后停牌了。而隨著國電投與華能也傳出緋聞，發(fā)電領(lǐng)域“三巨頭”的格局已經(jīng)基本清晰。從這個情況來看，二級市場上很可能已經(jīng)沒有太好的投資機(jī)會了。

看到這里，很多讀者不免感到灰心喪氣，難道電力央企重組這么大的事情，對于普通投資者來說，又是一個只有新聞圍觀價值，而沒有投資參考價值的消息嗎?

筆者認(rèn)為，大家現(xiàn)在不必過度沮喪，因?yàn)楦档镁趩实氖虑楹芸赡苓€在后頭。

目前，人們在談到電力央企重組時，主要是關(guān)注企業(yè)層面上可能出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)重組、人員變動、甚至是待遇的調(diào)整等。而忽略了央企重組在行業(yè)層面上的影響，比如發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域、煤炭銷售領(lǐng)域，以及目前一個聚集了無數(shù)熱錢的大熱門行業(yè)。

這個行業(yè)就是——售電。

縱觀目前市場上出現(xiàn)的很多對電力央企重組的分析，我們可以看到，它們大都是站在全國的角度上來看問題。例如中國將會出現(xiàn)全球最大的煤炭、火電、風(fēng)電、光伏公司等，而很少有對發(fā)電裝機(jī)版圖格局的分析。的確，從全國的層面上來看，電力央企重組為“新三巨頭”，固然使得發(fā)電側(cè)的格局出現(xiàn)了比較大的變化，但并沒有哪一家公司的裝機(jī)可以在全國范圍內(nèi)具有明顯的統(tǒng)治力(見下圖)。

然而，如果我們把視角下沉，從省一級別的角度去看待這場重組，就可以發(fā)現(xiàn)，在一些省份，由發(fā)電央企重組而產(chǎn)生的三巨頭，將會對電力市場產(chǎn)生超出預(yù)期的影響。

電價上漲或指日可待

發(fā)電巨頭在各省的掌控能力具體有多大?在這里，我們暫時將五大發(fā)電+神華這六家企業(yè)按照目前的重組態(tài)勢，以兩兩一組合并的方式模擬合并為“發(fā)電三巨頭”，可以發(fā)現(xiàn)：在重慶、云南、廣西、寧夏、新疆、內(nèi)蒙、遼寧等7個省級轄區(qū)，1/3以上的裝機(jī)量被三巨頭中的一家所控制。而在貴州、江西、陜西、黑龍江，三巨頭中的一家則可以控制40%以上的裝機(jī)量，如果到了青海和海南，這一比例更是達(dá)到了驚人的50%以上。

在此前發(fā)布的《售電市場建設(shè)與商業(yè)模式研究報告》中，筆者曾介紹過一些主要國家售電側(cè)改革失敗的案例，看完之后，你不得不感嘆：成功者往往各有各的輝煌，而失敗者則大多都是相似的。具體到電力市場方面，這種相似之處就是我們上段中提到的“發(fā)電側(cè)公司統(tǒng)治力過強(qiáng)”。

我們以法國為例子。在法國的發(fā)電市場中，法國電力工業(yè)的王者“法電集團(tuán)”占有絕對優(yōu)勢。由于旗下資產(chǎn)大都為高發(fā)電小時的核電站，該公司的發(fā)電量占到全法的85%之多。這樣的話，當(dāng)一大群電力用戶去電力市場上買電的時候，往往發(fā)現(xiàn)對面的賣家往往只有一家：法電集團(tuán)。在這種情況下，電力市場哪還能通過競爭來起到降價的作用?用戶想換電廠?對不起，僅此一家，愛買不買。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2008年完全放開電力市場以來，法國的電價非但沒有降低的趨勢，反而年均還上漲3%左右。

責(zé)任編輯：電小二

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