電力設(shè)備行業(yè)2018年投資策略：電網(wǎng)投資向配網(wǎng)端傾斜

2017-12-27 17:09:19 來源:電新深度觀察作者:王浩徐云飛　點(diǎn)擊量：評論 (0)

投資要點(diǎn)1 電力設(shè)備行業(yè)的業(yè)績、估值與展望傳統(tǒng)電力設(shè)備十年業(yè)績VS估值：2016-2017年電力設(shè)備公司定增倒掛較為普遍，許繼、平高、特變?nèi)覀鹘y(tǒng)電力設(shè)備龍頭均跌落至11-16倍PE區(qū)間；2017年行業(yè)整體業(yè)績增速預(yù)計(jì)

投資要點(diǎn)

1. 電力設(shè)備行業(yè)的業(yè)績、估值與展望

傳統(tǒng)電力設(shè)備十年業(yè)績VS估值：2016-2017年電力設(shè)備公司定增倒掛較為普遍，許繼、平高、特變?nèi)覀鹘y(tǒng)電力設(shè)備龍頭均跌落至11-16倍PE區(qū)間；2017年行業(yè)整體業(yè)績增速預(yù)計(jì)20%-30%，估值中樞15-20倍PE。受十三五配網(wǎng)投資和增量配網(wǎng)項(xiàng)目落地催化，預(yù)計(jì)2017-2020年配網(wǎng)投資加速，業(yè)績增速與估值中樞有望提升。

工控行業(yè)：延續(xù)行業(yè)復(fù)蘇趨勢，業(yè)內(nèi)公司整體工控業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，細(xì)分龍頭優(yōu)勢突出。

2. 重心轉(zhuǎn)向，電網(wǎng)投資向配網(wǎng)端傾斜

萬億投資加碼配網(wǎng)建設(shè)：長期以來我國配電網(wǎng)建設(shè)滯后于主網(wǎng)建設(shè)，十三五期間1.7萬億的配網(wǎng)投資將為配網(wǎng)市場注入新的動力。

模式創(chuàng)新，增量配網(wǎng)項(xiàng)目相繼落地：2016年12月首批105個(gè)增量配網(wǎng)PPP項(xiàng)目落地，2017年11月發(fā)改委表示啟動第三批增量配網(wǎng)試點(diǎn)，2018年上半年實(shí)現(xiàn)地級以上城市全覆蓋。

3. 趨勢向上，多重利好拉動工控行業(yè)整體需求

多重利好拉動工控行業(yè)需求：站在新一輪全球朱格拉周期的起點(diǎn)上，疊加我國新工業(yè)革命，中游裝備制造業(yè)有望迎來新一輪景氣周期;同時(shí)智能制造背景下產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級壓力，雙重利好帶動上游工控產(chǎn)品需求。

行業(yè)趨勢向上：2016年工控行業(yè)止跌反彈，未來進(jìn)口替代進(jìn)程仍將持續(xù)，行業(yè)有望迎來中速增長階段。

4. 蓄勢待發(fā)，碳交易啟動在即

全國碳排放權(quán)交易市場啟動在即，看好兼具碳資產(chǎn)管理資質(zhì)及節(jié)能項(xiàng)目解決方案的第三方專業(yè)平臺，打造低碳節(jié)能產(chǎn)業(yè)鏈

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