近日有色金屬指數(shù)領(lǐng)漲兩市，主要在于鋰電池板塊尤其是鈷概念股走強(qiáng)帶動。分析人士指出，目前上游鈷礦供應(yīng)基本被中下游加工企業(yè)鎖定，市場可流通的鈷較少，行業(yè)供需格局仍然維持緊平衡狀態(tài)。鈷板塊經(jīng)過近2個(gè)月的調(diào)整后，估值再次回歸合理區(qū)間，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

龍頭企業(yè)市占率提高

2017年是鋰電池中游競爭加劇的一年，除正極材料外行業(yè)的總體價(jià)格下滑，但是龍頭公司出貨量顯著增加，市占率逐步提升。

2017年動力鋰電出貨量增速30%以上，龍頭公司寧德時(shí)代、國軒高科、億緯鋰能等出貨量增幅均在50%以上，但是由于價(jià)格下滑出現(xiàn)增量不增利的局面，從2018年一季度情況來看，這種局面依舊在延續(xù)。

三元正極出貨量增速56%，疊加原材料價(jià)格上漲尤其是鈷價(jià)的上漲，正極材料企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升，當(dāng)升科技、杉杉股份等業(yè)績均出現(xiàn)了翻倍的增長，從2018年一季報(bào)情況來看，量價(jià)齊升局面也在持續(xù)。

對于隔膜行業(yè)來說，2017年也是價(jià)格戰(zhàn)極為激烈的一年，尤其是干法隔膜，價(jià)格戰(zhàn)更為激烈，但是濕法隔膜企業(yè)龍頭企業(yè)憑借性能優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)了快速增長搶得市場先機(jī)，出貨量均實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長，業(yè)績也極為亮眼。

對此，國泰君安分析師表示，2017年動力鋰電下游需求旺盛，鋰電池及鋰電材料行業(yè)出貨量總體可觀，但是競爭加劇，2018年總體也將保持競爭加劇的態(tài)勢，但是龍頭公司憑借技術(shù)和成本優(yōu)勢，將進(jìn)一步提高市占率。

布局鈷板塊

新能源汽車行業(yè)里最火熱的是鋰電池，而鋰電池行業(yè)里最耀眼的非鈷莫屬。而鈷板塊今年以來先揚(yáng)后抑，呈現(xiàn)過山車走勢。結(jié)合行業(yè)基本面，當(dāng)下該如何對待鈷板塊的強(qiáng)勢反彈?

隨著三季度旺季臨近，鈷酸鋰需求有望逐月修復(fù)。動力電池領(lǐng)域，高鎳化難逆2018年-2025年動力用鈷的高增長勢頭，且高鎳本身因電池安全性和一致性，推廣需必要的過程。基于良好的需求前景以及資源稀缺性，繼續(xù)看好2018年全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈對于鈷原料的戰(zhàn)略性加庫存。基于上述邏輯，5月鈷行業(yè)有望迎來良好布局機(jī)會。

此外，從2016年以來國內(nèi)鋰電設(shè)備的需求持續(xù)超預(yù)期，主要來自于下游電池企業(yè)的產(chǎn)能競賽;站在當(dāng)前位置，下游電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏放緩、并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化。而從2017年下半年開始，國際車企紛紛介入新能源造車計(jì)劃，重新定義產(chǎn)業(yè)邊界，從而推動產(chǎn)業(yè)需求更多受到整車廠采購計(jì)劃、新車投放的影響，設(shè)備行業(yè)需求開始受到終端牽動。

廣發(fā)證券分析師表示，從長期視角看，市場與政策的雙重驅(qū)動賦予了鋰電產(chǎn)業(yè)更長的景氣周期，鋰電池設(shè)備行業(yè)的高增長在今年第一季度得以延續(xù)，但各公司增速開始出現(xiàn)分化，訂單交付與確認(rèn)節(jié)奏值得關(guān)注。

隨著產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩、電池企業(yè)博弈進(jìn)入存量競爭階段，從2018年全年看電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)龇鶎⒎啪彛⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)變化：軟包形態(tài)、鋰電回收等方向?qū)⑿纬稍隽啃枨蟆?/p>

隨著整車巨頭紛紛公布新能源造車計(jì)劃，巨額投資規(guī)模重新定義電池及設(shè)備市場空間，產(chǎn)業(yè)需求開始更多受到終端牽引，產(chǎn)能準(zhǔn)備與終端消費(fèi)之間開始重新匹配。建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)品競爭力突出、客戶結(jié)構(gòu)完善的鋰電設(shè)備上市公司。