近日，南寧八菱科技股份有限公司(以下簡稱“八菱科技”)在面對資產重組一事再犯“拖延癥”，引起業界質疑。

《中國經營報》記者發現，5月22日，深交所向八菱科技發出關注函，要求公司說明終止重大資產重組交易的具體決策過程、導致重大資產重組終止的具體原因，以及公司控股股東、實際控制人、部分高管等質押股份情況等。

八菱科技原本應于5月25日前將有關說明材料報送深圳證券交易所并對外披露，卻兩次申請延期回復《關注函》，并表示爭取在2018年6月6日前完成《關注函》的回復工作，并履行信息披露義務。

公開資料顯示，八菱科技于2017年11月18日宣布停牌籌劃資產收購事項，在2018年1月公告之后，再無關于重組推進的信息披露。

4月18日，深交所下發關注函，詢問重組推進情況。5月17日晚，八菱科技突然公告終止籌劃本次重大資產重組，并于次日舉辦終止重組投資者說明會。

對于八菱科技在重組事項的舉動，有業內人士認為公司對終止重組合理性的解釋含糊其辭，質疑公司拖延復牌時間、實控人濫用停牌權利以解除股票質押等問題。

記者就重大資產重組交易一事致電八菱科技董事會秘書處，對方表示現階段不便回應，還需要以公告為準。

終止重大資產重組引質疑

八菱科技此次重組始于2017年11月18日，公司擬以發行股份及/或支付現金的方式收購江蘇賽麟相關資產，至公司宣布終止重組，接近6個月的最長重組期限。

與此同時，公司股價已自2017年9月28.88元/股的區間高點一路下瀉至5月24日收盤時的19.17元/股，員工持股計劃也被深套。

從公開資料可以看到，本次八菱科技原擬收購的積泰汽車是江蘇賽麟對其部分資產重組并劃轉出來的公司，由4家外商獨資企業和1家國有獨資企業共同設立。八菱科技透露，擬收購的主要資產包括S1超級跑車、Mycar純電動車的廠房和生產設備等，預計交易金額不超20億元。

八菱科技董事長、總經理顧瑜在回應重組終止原因時表示，主要是擔心美國政府對中國企業投資的限制以及對擬購境外資產是否涉及敏感技術無法判斷等問題。對此回復，股東們并不買賬。

在5月18日的終止重組投資者說明會上，對公司近兩輪資產運作結果感到失望的股東們拋出了一個又一個尖銳問題。

針對投資者關心的終止重組理由中境外資產的具體含義和作用，八菱科技稱本次擬收購的境外資產主要是汽車動力總成等關鍵業務，若不完成，則不能形成完整的業務鏈，也無法披露資產重組報告書。不過，公司并沒有詳細披露任何關于境外資產的細節，是否如公司聲稱的是本次收購鏈條上的關鍵業務也就無法確知。

對于公司此前簽訂了意向性協議，卻在長達6個月的時間里無法完成境外資產核實的問題，公司也以美國法律程序繁瑣和技術敏感的理由回應。上述回答并不能使得投資者信服。

5月22日，深交所向八菱科技發出關注函，要求公司說明終止重大資產重組交易的具體決策過程、導致重大資產重組終止的具體原因等信息。截止到目前，八菱科技已經兩度延遲回復關注函。

擬購宇量電池應對股價沖擊

在宣布終止重組之時，公司擬購宇量電池20%~30%股權，以應對股價沖擊。該事項引發部分投資者質疑。

記者了解到，宇量電池整體估值為28億~35億元，而在2016年9月，西部資源轉讓宇量電池80%股權時估值僅約6552萬元。時隔兩年，估值暴增逾40倍。

對此，公司解釋稱，在2017年底開隆投資成為宇量電池的控股股東，楊愛華為開隆投資的實際控制人。楊愛華原為寶信汽車董事局主席，擁有豐富的汽車經銷行業經驗，實力雄厚，汽車行業資源豐富。現在宇量電池的基本面發生了根本性改變，市場及業務取得了長足進步，已成為威馬汽車的主要供應商之一，基于宇量電池現有客戶及業務發展，預計其未來利潤會呈現爆發式增長。不過，其利潤能否支撐估值目前尚是未知數。

公開信息顯示，宇量電池是西部資源與蘇州力能技術投資合伙企業(有限合伙)共同出資5000萬元在2014年設立，西部資源以自有資金出資4000萬元，占注冊資本的80%。宇量電池系動力電池制造企業，主要配套威馬汽車(WELTMEISTER)、江淮汽車、九龍汽車、金龍客車、觀致汽車、陸地方舟、合眾汽車、東南汽車、眾泰汽車等汽車廠商。

值得關注的是，重組期間，楊競忠辦理了20筆股權解質押手續。4月14日，楊競忠質押了585萬股，其用途是追加流通股質押擔保，與原質押的部分限售股置換。截至目前，其股權質押比降至64.19%。此外，公司第三大股東黃志強也在重組期間辦理了5筆股權質押手續，股權質押比為72.84%。

此舉遭到股東質疑，認為八菱科技濫用停牌權利來降低大股東風險,從而將風險轉讓到中小散戶手里。公司對此解釋為，本次資產重組公司及各中介機構做了大量的具體工作，但由于境外資產收購的完成時間無法確定，因而本次重組能否最后完成存在不確定性。公司并沒有正面回應該問題。