中長期合約轉讓這里明明應該賺錢啊，怎么結算時虧了?是不是系統出錯了!

體驗過匯電云聯升級版模擬交易系統的小伙伴們，在中長期轉讓環節是否都有這樣的疑慮呢?事實上，系統的確沒有出錯，偏差應該出在大家對于中長期合約轉讓結算的理解上面。為了幫大家徹底打消這一疑慮，我們就來和大家一起聊一聊中長期合約轉讓那些事。

一、中長期合約轉讓的結算

如何快速理解中長期轉讓交易?直接抓重點——看結算?，F貨市場結算實施細則(征求意見稿)中關于中長期轉讓的結算公式是怎樣定義是這樣的：

(該部分摘自廣東電力市場中長期交易實施細則(征求意見稿))

出讓中長期合約時，計算合約出讓方交易環節的盈虧電費，計算公式如下：

R出讓=Q出讓×(P合約-P出讓)

其中：

R出讓為出讓方在該筆轉讓中的結算電費。出讓方為機組時，正數代表交易獲利，負數代表交易損失;出讓方為用戶時，正數代表交易損失，負數代表交易獲利。

沒錯!只有這一個公式，所有的中長期轉讓交易都按此公式進行結算。

出讓方的結算電費按以上公式計算，這里是非常明了的，轉讓以后出讓方合約了結。

但是受讓方呢?規則里面壓根沒提受讓方的結算公式啊!其實受讓方的結算可以等效看成分兩步進行。第一步，先按照上述公式計算的結算電費支付給出讓方;第二步，合約轉為受讓方持有，且該合約由受讓方按照原合約價格進行最終的中長期合約結算。綜合來說，可以看做受讓方按照受讓價格進行最后的中長期結算。即：

R受讓=Q受讓×(P受讓-P日前)

二、中長期轉讓的交易情景

由于采用雙掛雙摘的模式，就會產生多種的轉讓交易情景的組合。匯電小云在此對各種情景進行了匯總。具體如下：

1.發電企業

根據發電企業在中長期合約轉讓交易中根據4種不同的交易行為，其交易結果以及結算可由下表表示：

備注：發電企業交易持倉以發電量計為正

2.售電公司

根據售電公司在中長期合約轉讓交易中根據4種不同的交易行為，其交易結果以及結算可由下表表示：

備注：售電公司交易持倉以購電量計為正

三、中長期轉讓的交易舉例

看到上述交易情景列表，相信大家又是頭大，那么就來舉例看看上述表格的應用方法吧。

情景1：假設發電企業A將其持有的500MWh中的100MWh，原始價格為400元/MWh的發電合約以380元/MWh轉讓給發電企業B。實際發生的日前綜合電價為350元/MWh。該示例對應表格中的1-1，1-2情景，查詢對應公式，其結算如下：

情景2：假設售電公司A將其持有的100MWh原始價格為300元/MWh的購電合約以315元/MWh元轉讓給售電公司B。實際發生的日前綜合電價為350元/MWh。該示例對應表格中的2-3，2-4情景，查詢對應公式，其結算如下：

情景3：假設發電企業A將其持有的400MW中的100MWh，原始價格為400元/MWh的發電合約以380元/MWh轉讓給售電公司B。實際發生的日前綜合電價為350元/MWh。該示例對應表格中的1-1，2-2情景，查詢對應公式，其結算如下：

其他交易情景的結算與以上推演方式類似，我們在此處就不做贅述。使用以上套路，結合對日前出清價格的預判，即可選擇合適的中長期轉讓交易策略。

四、中長期轉讓交易理解

通過舉例可以看出，中長期轉讓交易可以直接進行中長期合約的變現套利。但是套利不是唯一目的，通過中長期轉讓進行倉位調整，從而最大限度的平抑現貨價格波動風險，也是中長期轉讓交易的重要作用。

中長期轉讓交易可以理解為中長期交易“校正器”，根據對未來日前綜合價格走勢、負荷需求、機組檢修計劃等影響因素，通過中長期轉讓來進行合約電量的調整，可以有效提高企業利潤率或避免不必要的虧損。

五、中長期轉讓交易的關注要點

1、交易主體：需關注交易主體是發電企業還是售電公司。

2、交易標的性質：需關注交易標的是發電合約還是購電合約。

3、交易方向：需關注是出讓還是受讓。

4、交易對持倉量的影響：作為不同的主體，到底是增加持倉還是減少持倉。

5、交易價格區間：出讓方需考慮原合約價，受讓方需考慮日前綜合電價。

必殺秘訣：參考合約價格和日前出清價格，發電合約往低了賣，往高了買;購電合約，往低了買往高了賣。