單季度來看，公司7-9月實現(xiàn)營業(yè)收入16.31億，同比增長18.54%;實現(xiàn)歸屬凈利潤1.05億，同比上升239%;基本每股收益為0.21元。

事件評論：

許繼電氣三季報收入增速較半年報顯著提升。其中單三季度收入增速為18.54%，環(huán)比上升25.83個百分點。考慮到公司上半年在電表及中壓業(yè)績帶動下，新增訂單有26%增長，預(yù)計公司全年營收增速可進(jìn)一步提升至10%以上。

公司凈利潤增速顯著高于營收增速，且有加速提升的趨勢。其主要原因有：

公司持續(xù)加強費用控制和管理改善，前三季度費用率同比降低2.59%;2)為了解決多年來少數(shù)股東損益占比過高問題，許繼12年底陸續(xù)對少數(shù)股東權(quán)益進(jìn)行回購，對歸屬凈利潤增速有一定拉動。從今年全年來看，我們認(rèn)為管理改善仍是許繼盈利高增長的主要驅(qū)動因素。

對于部分投資者所關(guān)心的許繼訂單及營收增速，保持持續(xù)樂觀，認(rèn)為年底或明年初將出現(xiàn)顯著提升。目前配網(wǎng)自動化的全面改造已勢在必行，國網(wǎng)總部正在進(jìn)行推廣前的標(biāo)準(zhǔn)化工作。預(yù)計年底相關(guān)導(dǎo)則及規(guī)劃陸續(xù)出臺后，大規(guī)模招標(biāo)將啟動。與此前的試點相比，改造的全面鋪開將帶來配網(wǎng)自動化市場的成倍增長。許繼作為配網(wǎng)市場的絕對龍頭，擁有最完整的的產(chǎn)業(yè)鏈，最系統(tǒng)的工程經(jīng)驗，必將充分受益于配網(wǎng)改造熱潮。粗略估計公司明年可取的配網(wǎng)訂單40億，同比翻倍增長。除配網(wǎng)外，我們預(yù)計特高壓直流的建設(shè)重啟以及微網(wǎng)、節(jié)能項目的放量也將對公司訂單增速形成有效拉動。

資產(chǎn)注入以及國網(wǎng)的直接控股，標(biāo)志著許繼作為國網(wǎng)旗下智能電網(wǎng)裝備平臺的地位正在逐步形成。在國內(nèi)智能網(wǎng)建設(shè)整體趨勢向上的背景下，許繼將依靠其完整的產(chǎn)品線、過硬的技術(shù)實力以及強大的股東背景，實現(xiàn)持續(xù)而充分的受益。