大云網(wǎng)訊:對比上年同期，前三季度煤電市場交易電量占比提升、但價差縮小;相比上半年，占比雖持續(xù)提升，但價差呈縮窄態(tài)勢，火電企業(yè)的話語權(quán)逐步增強(qiáng);而明年的煤電長協(xié)博弈再次開啟，最終結(jié)果尚待觀察。

中電聯(lián)發(fā)布《2018年三季度全國電力市場交易信息簡要分析》，量漲價縮：11月26日，中電聯(lián)發(fā)布《2018年三季度全國電力市場交易信息簡要分析》。全國電力市場交易電量(含發(fā)電權(quán)交易電量)合計為14457億千瓦時，市場交易電量占全社會用電量比重為28.3%，占電網(wǎng)企業(yè)銷售電量比重為34.5%。與2017年1-9月同期相比，全國市場交易電量增長了約38%，占全社會用電量的比重提高了6個百分點(diǎn)。2018年1-9月，大型發(fā)電集團(tuán)合計市場交易電量9423億千瓦時(不含發(fā)電權(quán)交易)，占大型發(fā)電集團(tuán)上網(wǎng)電量的34.2%。相比上年同期，市場交易電量占大型發(fā)電集團(tuán)上網(wǎng)電量的比重同比增加了4.2個百分點(diǎn)。其中，煤電機(jī)組的市場化率擴(kuò)大了6.8個百分點(diǎn)，價差縮小了2.0分/千瓦時。與今年上半年相比，市場交易電量占大型發(fā)電集團(tuán)上網(wǎng)電量的比重同比增加了2.0個百分點(diǎn);煤電機(jī)組的市場化率擴(kuò)大了3.0個百分點(diǎn)，價差縮小了0.57分/千瓦時;除煤電和水電以外，氣、風(fēng)、光、核機(jī)組的價差均呈擴(kuò)大化趨勢。

發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關(guān)工作的通知》，煤電長協(xié)博弈再啟：11月27日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關(guān)工作的通知》，通知要求，高度重視煤炭中長期合同簽訂履行工作，早簽、多簽、簽實(shí)中長期合同，規(guī)范中長期合同簽訂履行行為，認(rèn)真做好運(yùn)力銜接和數(shù)據(jù)采集匯總工作，進(jìn)一步完善合同價格機(jī)制，扎實(shí)做好銜接相關(guān)工作，加強(qiáng)合同履行事中事后監(jiān)管。

風(fēng)險提示：1、上網(wǎng)電價下調(diào)：燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價的調(diào)整影響火電、部分大水電、核電的上網(wǎng)電價，且市場交易的擴(kuò)大可能拉低平均上網(wǎng)電價。2、煤炭價格大幅上升：煤炭去產(chǎn)能政策造成供應(yīng)大幅下降，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放進(jìn)度落后，導(dǎo)致了電煤價格難以得到有效控制。3、降水量大幅減少：水電收入的主要的影響因素就是上游來水量的豐枯情況，而來水情況與降水、氣候等自然因素相關(guān)，可預(yù)測性不高。4、設(shè)備利用小時繼續(xù)下降：電力工業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的支柱之一，供需關(guān)系的變化在較大程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的影響。

(來源：平安證券 作者：嚴(yán)家源)